第二章(1) 财务管理价值观念.pptVIP

第二章 财务管理基础 第一节 财务管理的价值观念 一、资金时间价值的概念 从经济学观点来看，即使没有风险和通货 膨胀，今天的1元钱要比一年以后的1元钱要值 钱一些。今天投资一笔货币，就放弃使用这笔货 币的机会，那么按放弃时间长短而计算的报酬就 称为资金的时间价值（TVM）。 定义的理解： 1、资金的时间价值指货币经历一定时间的投资 和再投资所增加的价值。 2、资金时间价值量的规定性，没有风险和没有 通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 影响资金时间价值大小的因素主要有： 1、时间的长短 时间越长，货币的时间价值越大，反之，越小。 2、利率的高低 利率越高，货币的时间价值越大，反之，越小。 二、资金时间价值的计算 资金的时间价值应用在投资决策方面，还要明 确两个概念，即“终值”（future value，通常用 F表示）和“现值”（present value，通常用P表 示）。 1、终值又称未来值，指现在的一笔钱在一定利 率下，若干年后的本利和。 2、现值又称当前值。指将若干年后的一笔钱， 根据一定的利率折算为现在的价值。这个折算过 程称为贴现或折现。 （一）一次性收付款项终值与现值的计算 1、单利 :所生利息均不计入本金重复计算利息 （1） 单利利息的计算 公式：I＝p×i×t （2）单利终值的计算 公式：F＝p+p×i×t=p×(1+i×t) （3）单利现值的计算 公式： p ＝F÷(1+i×t) I――利息；p ――本金　　 i――利率；t――时间；F――终值 2、复利 （1）概念：每经过一个计息期，要将所生利息加 入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利“。 （2）复利终值 一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 计算公式为： 终值(F) ＝本金×(1+利率)时期 ＝P×(1+i)n ＝本金×终值系数 ＝P×(F/P,i,n) (3)复利现值 复利现值即本金，若干期后的一笔款项，按 一定折现率折算成现在时点的价值。 根据复利终值公式： F＝本金×（1+利率）期数＝P×（1+i）n 求出本金即复利现值计算公式： 复利现值P＝F×（1+利率）－期数 ＝ F×（1+i）-n 其中，（1+i）-n称为复利现值系数，记为 （P/F，i，n）。 【结论】 （1）复利终值和复利现值的计算互为逆运算。 （2）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 课堂练习 某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时， (1)在单利的情况下，目前应存多少钱？ (2)在复利的情况下，目前应存多少钱？ 解： 1)P= F÷(1+i×n)=34500÷(1+5%×3) =30000(元) 2)P=F×（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3） =34500×0.8638 =29801(元) （二）年金现值和终值的计算 年金的定义:是指一定时期内每次等额收付的系列 款项,通常记作 A。 年金的特点: （1）每期相隔时间相同； （2）每期收入或支出的金额相等。 如：分期付款赊购、分期偿还贷款。 年金的分类: 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金 1、普通年金终值与现值的计算 普通年金：从第一期开始每期期末收、付款的年 金。 （1）普通年金终值（FA） 是指每期期末收付等额款项的复利终值之和 （本利和），如：零存整取 。 公式的推导： 其中　　　　　 为普通年金终值系数，记为 （F/A，i，n）， 所以：F＝A×(F/A，i，n) 某人拟购房，开发商提出两种方案：一是 5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起 每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款 利率是7%，应如何付款？　　 【解析】： 方案1终值：F1=120万元 方案2的终值：　　 F2=20×（F/A，7%，5）=115.01万元 所以按照方案2付款 （2）普通年金现值的计算 普通年金现值（PA）是指每期末收付年金的 复利现值之和。公式推导： P=A（1+i）-1 + A（1+i）-2 +…+A（1+i）-n = A×（P/A，i，n） 请思考： 年金终值系数和年金现值系数互为倒数吗？ 它们都有自己的倒数！ 2、预付年金终值与现值的计算 预付年金是指从第一期开始每期期初收、付款 的年金。 形式： 0