财务管理案例分析之二：四川长虹、深康佳财务状况分析.pdfVIP

财务管理案例分析库之二 四川长虹、深康佳财务状况分析 一、案例分析思路 本案例主要采用比率分析的方法， 并结合因素分析法和趋势分析法， 从上市 公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、 现金获取能力、股利政策做全面分析。 净资产收益率 盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配 二、 公司介绍 （一）行业背景 1、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几 分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。 2、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来 “有的满足 ”上升到 “质的 满足 ”，有技术创新能力的企业将取得优势。 3、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利 润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。 4 、WTO的影响。随着我国加入 WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来 一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。 5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有 率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。 （二）四川长虹概况 四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、 电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合 型跨国企业。其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。公 司总部位于 “中国科技城 ” 四川省绵阳市。 公司始终坚持技术是企业生命的原动力， 时刻保持对高新技术的充分接触和 跟踪，不断加大技术开发的力度和投入， 壮大雄厚的科研开发实力。 公司拥有国 家级的技术中心和博士后科研流动站， 与中科院、 清华大学等国内著名的科研院 所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、 飞利浦、 ST等多家国外著名企业 建立了联合实验室， 与国际家电同行站在了同一起跑线。 公司投巨资兴建了 CAD、 CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、 EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、 检测设施。在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在 1994年3月11 日成功 在上海证券交易所上市发行证券。 （三）深康佳概况 深圳康佳公司是 1979年成立的全国首家中外合资电子企业， 由深圳特区华侨 城经济发展总公司与香港港华集团有限公司合资经营。 91年8月改组为中外公众 股份制集团公司， 1992年3月27 日，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。 集团主要生产 “彩霸 ”电视、 “劲力 ”音响、 “好运通 ”通讯系列等共 14大类 450 多种型号的电子产品，年生产能力达 200万台，为全国彩电定点生产骨干企业和 电子产品出口大户，每年仅彩电出口占全国的 1/5 。为全国十大出口创汇最高、 十大销售额最高 “双优 ”企业。公司在 1992年3月27 日在深圳证券交易所上市。 三、四川长虹与深圳康佳财务分析比较 （一）财务数据比较分析 1、主营业务收入 200 150 100 50 0