锡成新材831090高端滑石粉一体化生产商.pdf

证券研究报告 公司研究 锡成新材 （831090）：高端滑石粉一体化生产商 2015 年12 月15 日 袁季(首席研究官) 黄莞（研究助理） 电话： 020 020 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@ huangguan@ 【公司简介】 凉山州锡成滑石矿业股份有限公司 （以下简称 “锡成新材”）是集滑石开采、精深加工、 销售于一体的大实体型生产企业。公司前身为冕宁国营滑石矿，公司于2010 年8 月通过竞拍 并投资4.6 亿元整合了原有十余家私人采矿权，最终取得冕宁后山滑石矿 20 年独家采矿权， 已探明滑石储量达450.0 万吨。现公司主要生产400 ～6000 目的高端滑石粉，其年产量60 万 吨以上。现已开发出以滑石粉为主要原料的各种家装漆，外墙工程漆，其性能已达到或超过 国内同行业知名品牌。 锡成新材于2014 年12 月10 日在新三板挂牌上市，2015 年6 月15 日转为做市交易。截 至2015 年12 月1 日，公司总股本2.03 亿股，其中0.70 亿股是流通股，均在新三板交易。 【公司亮点】  产品安全度高，已通过国际产品质量检测。公司自主研发了一种滑石粉替代高岭土在 涂布纸中做颜料的应用技术，利用该技术生产的造纸级滑石粉，其沉降率很低，可替代价格 较高的高岭土，用于做各种涂布纸的涂料。同时，公司建立了产品研发和质量检测中心，从 英国、日本引进了最先进的检测设备：马尔文激光粒度仪、白度仪等；可以对产品质量进行 严格的检测；且公司产品经国际检测中心SGS 检验，公司滑石矿不含石棉和有害重金属，可 以作为化妆级和医药级滑石粉原料。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 7 页 证券研究报告 公司研究  公司技术优势提升了资源综合利用。滑石矿是不可再生的资源，在有限的资源量下， 能否研发并利用先进工艺提升滑石矿资源利用率、降低生产成本、提高利润率，是滑石矿生 产商能否可持续发展的一个重要因素。公司研发中心自主研发了三种技术，且已上报国家知 识产权局进行专利申报，并都已受理。公司利用掌握的技术可以将原来的盖山层、围岩层与 夹土，做为原矿资源利用，并能够将白度提高，大大提升了公司在资源综合利用方面的领先 优势，并且在整个生产过程中，无废渣（已回收做为产品）排出，没有污水，氮氧化物，硫化 物的排放，并且通过多层隔离和除尘系统，使噪音和粉尘已完全达到环评标准。  公司石矿资源丰富，采用露天开采方式降低成本。我国滑石采掘大多都采用机械加人 工的方式。滑石矿开采方式主要有露天开采和地下开采两种，由于我国滑石矿资源的赋存特 点，我国滑石矿多数采用地下开采，以平巷、斜井、竖井等方式开采，或两种方式联合开采 的方式两种方式联合开采。而公司拥有的滑石矿资源丰富，开采方式为露天开采，开采成本 低，并且公司的矿山开采，基本无荒土荒石排放，原来被抛弃的荒石荒土，全部变废为宝， 极大提升了公司成本优势。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 7 页