筹资决策培训教案.ppt

* 固定成本的种类 * 总成本习性模型： y=a+bx 式中：y 为总成本；a为固定成本；b为单位变动成本；x为产销量。 * （三）边际贡献及其计算 （四）息税前利润及其计算 边际贡献：是指销售收入减去变动成本以后的差额，这是一个十分有用的价值指标。 M=px-bx=(p-b)x=mx M为边际贡献；p为销售价格；b为单位变动成本；x为产销量；m为单位边际贡献。 息税前利润：是指企业支付利息和交纳所得税之前的利润。 EBIT=px-bx-a = (p-b)x-a = M-a EBIT为息税前利润； p为销售价格； b为单位变动成本； x为产销量。 * 二、经营杠杆 （一）经营杠杆（operating leverage）效应 经营杠杆效应：是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。 （二）经营杠杆系数及其计算 经营杠杆系数：也称经营杠杆率（DOL），是指息税前利润的变动率相对于销售量变动率的倍数。 定义 公式 推导 公式 一般来说，在其他因素不变的情况 下，生产经营固定成本越高，经营 杠杆系数越大，经营风险越大。 （三）经营风险与经营杠杆的关系 * （一）财务杠杆（finance leverage）效应 财务杠杆：是指由于固定财务成本的存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 （二）财务杠杆系数及其计算