年公司债券跟踪评级报告（.PDFVIP

关 注  高成本压力。在激烈的市场竞争条件下，饲料 企业承担着原料、人力、运输等综合生产成本 全面上涨的压力，尤其是原材料成本占饲料生 产总成本的90% 以上，饲料原料价格波动加剧， 对我国饲料生产企业的成本控制形成较大挑 战。  突发性气象灾害及畜禽疫情对养殖业及饲料业 的不利影响。突发性气象灾害及疫病不仅给养 殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端 消费的需求并导致养殖业的生产在一段时间内 陷入低迷，进而影响到当期饲料行业的生产需 求。  业务规模加速扩张，资金压力增大。近年来公 司持续加速扩建产能，资本性支出需求不断加 大，从而也导致公司对运营资金的需求逐渐加 大，这对公司整体管理能力和资本运营能力提 出了挑战。 2 广东海大集团股份有限公司2011 年公司债券跟踪评级报告 （2015 ） 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组 成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联 关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由评级对象提供，其它信息由中诚信证评从其 认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提 供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及 时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业 目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时， 在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并及时对外公布。 3 广东海大集团股份有限公司2011 年公司债券跟踪评级报告 （2015 ） 2014年12月末，价格降至3,365元/吨。 行业关注 图2：2003 年1 月至2015 年1 月全国玉米价格走势 2014 年，受国内经济景气度低以及养殖业低 单位：元/吨 迷影响，我国饲料产量同比略有下降，但当 年豆粕等原材料价格略有下降，使得饲料加 工企业成本压力得到一定缓解 2014 年，一方面，国内经济景气度仍较低，人 们对生猪和家禽产品的消费有所削弱；另一方面， 国家严控“八项规定”和“三公消费”使得餐饮场所消 费降低，对猪、家禽、水产的消费均有所抑制。终 端消费需求疲软进一步抑制了畜禽养殖行业的发 展，受此影响，当年我国饲料产量1.83 亿吨，同比 资料来源：中诚信资讯，中诚信证评整理 小幅下降约4% 。 图3 ：2009 年1 月至2015 年1 月全国豆粕价格走势 单位：元/吨 图1：2010~2014 年我国饲料产量及增速情况 资料来