2014年中金融工程投资策略_沪深300成分股分红套利策略探究.pdfVIP

沪深300成分股分红套利策略探究 ——国泰君安2014年金融工程投资策略 证券研究报告 2013年11月27 日 姓名：何苗（分析师） 邮件：hemiao@ 电话：010 证书编号：S0880511010049 1 投资要点 从策略实战出发，基于历史规律，明确提出成分股分红套利策略核心宗旨  策略核心宗旨：把握并提升成分股现金分红收益，分享“政策红利”；避免股指期货折 价引致盈利蚕食，争取“市场先机”。  以沪深300指数成分股集中分红阶段持有现货，并择机建立或平仓期货头寸的角度作为研 究出发点。 从数据细微着眼，考虑现实情况，严格区分成分股分红影响和收益  针对分红套利收益测算，区分对待成分股现金分红对期指价格影响在于税前，而投资者 实际收益为税后；并且成分股现金分红对期指的影响和现金分红收益获得也存在时间上 的差异。 根据沪深300指数期货合约摘挂牌以及持仓量变化，严格划分策略交易区间。 针对市场变化趋势，提出延时套利策略，大幅提高分红套利策