在三月沪燃料油大幅上涨之后.docVIP

石化 石化品种投资报告 对燃油上涨保持警惕 对燃油上涨保持警惕 宏观经济运行趋势难改 金融调控继续实施 200 原油及燃料油周度投资报告（4.2—4.6） 作者： 李晓 Tel: 0571中大期货经济研究所 地址：杭州市中山北路中大广场五矿大厦二楼 邮编：310003 网址： 内 容 摘 要 今年原油库存增加缓慢，三月底美国原油库存3.327亿桶，仅比上月增加370万桶，而一般三月增幅应在1000万桶以上。原油库存尚未见明显上升，且比去年同期减少9.6%，因此今年原油库存可能对油价的支撑作用要大一些。 从CFTC公布的持仓看，近期原油总持仓已达到了133万手之巨，非商业净多头寸呈上升趋势。显然作为重要的资源性商品，庞大的资金在原油期货市场的角力与以前相比，有增无减，对夏季行情机会的“投资”已悄然展开。 我们认为国际原油季节性上涨的条件成立，而周K线的“头肩底”形态也倾向于看涨。原油已形成了两个明显的参照点：去年的高点在78.40美元，今年的低点在50.40美元。区间走势将呈现震荡调整性质。二、三季度阶段性强势将延续，这个阶段内的下跌看不到太大的空间。第三季飓风期将上试高点，但今年再创新低的可能性也不能排除。 新加坡燃料油市场前4月西方套利船货总量和月平均量都将超过去年，今年的情况与去年基本相似，供应量继续增加，而中国需求缓慢下降。如果亚洲市场燃料油供应压力继续增