综合分析和公司价值评估.pptVIP

表6-14 中数据计算说明如下： ①折现率 预测期使用的折现率(加权平均资本成本) = 10%×55% +5.5%×45%=8% 后续期使用的折现率(加权平均资本成本) =9.4166%×68% +5.5%×32%=8.16% 现值系数=1÷（1+i）n ②预测期现金流量现值=∑（公司自由现金流量×折现率为8%的复利现值系数） ③后续期价值的现值= =[398.84/（8.16%-3%）*0.6806]=5260.67（万元） ④公司价值=528.74+5260.67=5789.41(万元) 二、经济利润法 （一）经济利润  未来每年创造价值的现值就是经济利润的现值。经济利润与公司价值的计算公式如下： 经济利润=息前税后利润-资本费用(债务成本与股权成本) =息前税后利润-投资资本×加权平均资本成本率 =投资资本×(投资资本报酬率-加权平均资本成本率) 其中，投资资本是指公司在经营中投入的资本额，计算公式如下： 投资资本=权益资本投入额+债务资本投入额 =股东权益+全部付息债务 =营运资本+长期资产净值-无息长期负债 公司价值=投资资本+预计经济利润的现值 (二)经济利润法的分析程序 1.确定预测