低市盈率效应地实证分析报告_2013211301_刘军.docVIP

实用文档 上海财经大学MBA学历学位教育项目 上海财经大学MBA学历学位教育项目 课程论文作业 题目：低市盈率效应的实证分析 学号：2013211301 学生姓名：刘军 学年学期：2014-2015学期第一学期秋I 课程名称：行为金融学 任课教师：陈旭卢 教授 页数：11 2014年11月26日 低市盈率效应的实证分析 摘 要：本文通过对上海证券市场A股上市公司的实证分析，从2009年到2013年五年间，按照每年市盈率的高低分为5组，计算每组的收益率。分析发现，我国并没有呈现出明显规律性的低市盈率效应，而且市盈率与收益之间并无明显的线性关系，这种现象说明我国股市投资理念有良好的转变。 关键词：低市盈率效应 收益率 市场异象 引言 市场有效性假设指出，市场上的每个人都是理性的经济人，股票的价格反映了这些理性人的供求平衡，同时也能充分反映资产的所有可获得的信息，即“信息有效”。如果证券市场上的证券价格能够迅速充分的反映所有有关信息，投资者就不可能利用某些手段在市场上获取超额利润。与市场有效性理论相悖，低市盈率效应被很多西方研究证实。 低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的的表现要优于由 高市盈率组成的投资组合的表现。这一观点也得到了很多研究的支持。通过对低市盈率股票的观察可以发现，一方面这一类股票的市场更接近于，或者出现价值被低估的情况；另一方面，这类股票往往是投资者关注较少