原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
望梅止渴;目录; 中长期底部的条件;利率水平见顶;风险偏好：长期的变化;高风险偏好的表现;高风险偏好的表现;高风险偏好的表现;高风险偏好的原因：政策维稳;高风险偏好的来源：长期负利率;高风险偏好的来源：人口年龄结构;美国：人口年龄结构与股票市场估值;日本：人口年龄结构与股票市场表现; 趋势主导者:从风险偏好过渡到ROE;风险偏好主导的市场：日本（1980-1985);风险偏好主导的市场：流动性（日本）;风险偏好主导的市场（中国1995-1999）;风险偏好主导的市场：流动性（中国）;风险偏好主导的市场：市场规模; 中国风险溢价水平;欧洲风险溢价水平;市场规模越大，ROE的重要性越高;市场规模越大，ROE的重要性越高;美国股市周期与经济周期;ROE：调整需求端还是供给端？;消费增速平台下移;消费增速平台: 会回升吗?;出口增速平台下移;周期性因素：欧元区基本面恶化;周期性因素：美国消费者收入增长缓慢;周期性因素：美国居民储蓄率;结构性因素：对美国出口份额下降;结构性因素：对欧元区出口份额下降;A股ROE预测;政府支出与政府投资：需求端的干预;投资减速：供应端的调整;零售：需求端下降;零售：供应端调整;房地产：需求端下降;房地产：需求端下降导致资金周转压力;房地产：供应端调整; 无论是供应端的调整还是需求端的调整，传统行 业我们都更加偏好供应收缩的行业；
火电行业与地产行业目前的供应收缩最为显著，我们继续看好。纺织、家具、玻璃、有色金属冶炼（主要是铅锌铝）由于盈利下降，也开始出现供应收缩，值得关注；
不存在产能过剩的新兴行业和部分消费品行业，仍然需要关注需求扩张；
我们继续推荐医药、环保等行业（具体见WORD文 本）
;分行业固定资产投资当季同比;行业配置——寻找供应收缩的行业;行业配置——寻找供应收缩的行业;分行业表现;分行业表现;
致谢！
安信证券研究中心
;dsfdbsy384y982ythb3oibt4oy39y409705923y09y53b2lkboi2y58wy0ehtoibwoify98wy049ywh4b3oiut89u983yf9ivh98y98sv98hv98ys9f698y9v698yv98x98tb98fyd98gyd98h98ds98nt98d8genklgb4klebtlkb5k tkeirh893y89ey698vhkrne lkhgi8eyokbnkdhf98hodf hxvy78fd678t9fdu90gys98y9shihixyv78dfhvifndovhf9f8yv9onvkobkw kjfegiudsfdbsy384y982ythb3oibt4oy39y409705923y09y53b2lkboi2y58wy0ehtoibwoify98wy049ywh4b3oiut89u983yf9ivh98y98sv98hv98ys9f698y9v698yv98x98tb98fyd98gyd98h98ds98nt98d8genklgb4klebtlkb5k tkeirh893y89ey698vhkrne lkhgi8eyokbnkdhf98hodf hxvy78fd678t9fdu90gys98y9shihixyv78dfhvifndovhf9f8yv9onvkobkw kjfegiu
dsfdbsy384y982ythb3oibt4oy39y409705923y09y53b2lkboi2y58wy0ehtoibwoify98wy049ywh4b3oiut89u983yf9ivh98y98sv98hv98ys9f698y9v698yv98x98tb98fyd98gyd98h98ds98nt98d8gen;56384866666gjfdghmghm56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm 56384866666gjfdghmghm ;￥1111111111111111111111111111111222222222222222222222222222222222222222222222222222222223333333333333333333333333333333333333333333333333333333333
文档评论（0）