完善发债公司内部管理机制推动公司债券市场发展.docxVIP

完善发债公司内部管理机制 作者姓名：伍晖（首都经济贸易大学?2006?届?MBA） 摘要：我国公司债券市场发展尚处于起步阶段，较西方国家发展缓慢的原因除了国家 政策等外部因素之外，公司内部管理机制不完善也是影响公司债券市场发展因素之一。本 文就如何完善公司债券发行单位内部管理机制进行分析，以期通过对公司内部管理机制的 改善来推动公司债券市场的规范发展。 [关键词]：公司债券??决策机制??治理结构 1?完善发债公司决策机制 公司决策机制是指公司决策提议、审定、执行、监督的一套机制，决策效 率与质量取决于决策权的分配结构。不同的控制权配置方式决定了不同的决策 机制，取决于对财产终极所有权和法人财产权利的具体安排。公司中这种决策 机制表现为股东大会、董事会、经理人和监事会之间的权力分配和相互制衡的 关系，构成公司治理结构的核心内容。 公司决策权有两种形式：集权制和分权制。两种形式主要体现在经营权和 所有权的分离程度上。公司决策权的配置应该体现最优公司结构才能使公司组 织成本最小。公司的组织成本有两部分：决策者目标不一致引起的成本（委托 代理理论称之为代理成本）和信息不对称引起的成本，该成本等于获得信息的 成本与因缺乏信息所做的错误决策引起的成本之和。 1．提高公司融资决策效率。 公司融资决策的最终结果决定了公司的资本结构和控制权结构，融资决策 是由控制权主体做出的，其决策行为必然会受