吉利收购沃尔沃的融资方式及评价.docxVIP

融资方式 1、融资策略 吉利控股的并购资金大部分来自外部融资。根据并购的相关报道，可以将吉利并购沃 尔沃的融资策略归纳为并购前融资准备、并购交割前特殊目的公司融资、并购交割后的项 目基地融资以及海外银行贷款。 1）并购前融资准备 2009?年?9?月，高盛旗下一家名为?GS?Capital?Partners?(?GSCP?)的?PE?基金通过认购可转 换债券和认股权证正式投资吉利汽车，在可转债及认股权证全面行使后，吉利汽车将获取 25.86?亿港元(约合?3.3?亿美元)的资金。当然这次融资的目的不是直接用于并购沃尔沃，但 由于高盛的介人和并购沃尔沃的前景被资本市场所看好，吉利汽车?H?股由?2009?年?8?月?28 日的?1.81?港元/股上涨至?2010?年?1?月?15?日的?4?港元/股，为后续融资打开了更大的想象空 间。 2）特殊目的公司融资 在并购沃尔沃过程中，吉利控股组建了中国特殊目的公司—上海吉利兆圆国际投资有 限公司（由吉利万源和上海嘉尔沃投资组成），以此承担并购融资的主体工作。其中，吉利 万源则由吉利凯盛和大庆国有资产经营有限公司投资构成。此次并购中，吉利注资?41?亿元 人民币；大庆国资通过吉利股权质押方式注资?30?亿元人民币，上海嘉尔沃注资?10?亿元， 其并购资金来源如下图示： 至此，在吉利兆圆总注册资金?81?亿元人民币中，吉利、大庆国资、上海嘉尔