互换的设计方案与定价基础知识.pptVIP

Excel与金融工程学厦门大学出版社，2010年版;第一节 背景知识 第二节 基于Excel的货币互换设计 第三节 货币互换定价 第四节 基于Excel的利率互换设计 第五节 利率互换定价; 一、互换的定义 二、互换的历史 三、互换的设计与定价 ; 互换（swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。简言之，互换是对现金流的交换。在双方进行互换以后，一方将支付现金流给另一方，并收到来自对方的现金流，双方的支付都基于相同的参照金额即名义本金。互换是专门为改变现金流风险而设计的，其之所以能有效地应用于风险管理，是因为它使得公司或金融机构能够把一种现金流转换成另外一种风险特征更适合于他们的现金流。; 互换比较常见的有两种形式，即利率互换和货币互换。利率互换一般是相同币种的名义本金，双方交换的???以名义本金为基础计算的固定利率现金流和浮动利率现金流，一般只涉及利息交换而不交换本金。货币互换一般是不同币种的名义本金，因为汇率的变化所以会涉及本金的交换，而利息流一般是基于固定利率计算的，当然也有不同币种不同利率形式的交换。 ; 第一次货币互换发生在1979年的伦敦，而第一次有显著意义的互换发生在1981年，涉及世界银行和IBM的货币互换。由于IBM在1979年发行了德国马克和瑞士法郎的固定利率债