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第八章 综合资金成本和资本结构 第一节　综合资金成本 一、加权平均资金成本　　加权平均资金成本是企业全部长期资金的总成本，是对个别资金成本进行加权平均确定的。　　1.计算公式P210　　加权平均资金成本=∑个别资金成本×个别资金占总资金的比重（即权重）　　2.权重的选择P211　　各种资金价值的确定基础主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。　　按账面价值确定资金比重的主要缺点是：资金的账面价值可能不符合市场价值，如果资金的市场价值与账面价值差别很大时，计算结果会与资本市场现行实际筹资成本有较大的差距，从而不利于加权平均资金成本的测算和筹资管理的决策。　　按市场价值确定资金比重，计算的加权平均资金成本能反映企业目前的实际情况，但是证券市场价格变动频繁。为弥补证券市场价格变动频繁的不便，也可选用平均价格。　　按目标价值确定资金比重，这种权数能够反映企业期望的资本结构。按目标价值权数计算得出的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。然而，企业很难客观合理地确定证券的目标价值，这种计算方法不易推广。　　财管中如果没有特指一般按账面价值确定权数。　　【例8-2】教材P211 　　【例8-3】教材P211二、 边际资金成本　　1.含义：P213是指资金每增加一个单位而增加的成本。　　注意：边际资金成本需要采用加权平均成本计算，其权数应为市场价值权数，不应使用