实战辅导课课件(方建兴老师).ppt

2015-02-08分析：为何近期券商股在磨底阶段？(3) P96 2015-02-08分析：为何近期券商股在磨底阶段？(4) P97 2015-02-08分析：为何近期券商股在磨底阶段？(5) P98 （二）1月新增两融账户环比骤降54% 　据中国证券金融股份有限公司最新披露的数据显示，2015年1月份新开的融资融券账户数量为32万户，创最近五个月的新低。而此前四个月，新开两融账户数逐月增加，去年12月份更是创下历史新高，新开两融账户数超过70万户。由此来看，1月份数据环比骤降了54%。 　　1月16日，证监会召开新闻发布会，通报了第四季度券商融资类业务现场检查情况，多家券商由于存在违规情况被证监会采取行政监管措施，其中，中信证券、海通证券和国泰君安被证监会处以暂停新开两融账户三个月的行政监管措施。另外还有9家券商遭到责令限期改正，强化合规检查以及采取警示措施的处罚。1月28日，证监会表示，将对剩余46家公司融资类业务开展现场检查。 　　而两融调查的背后是A股的大涨，业内普遍认为爆炸性增长的融资业务是A股大涨的重要推手。数据显示，去年6月底至今年1月，全市场融资余额迅速从4000亿增长到1.1万亿的水平，期间上证指数也大幅上涨了60%左右，期间融资交易额占市场成交额的比例已经占到三成左右。 　　被暂停开户的三家券商是两融业务的主力军。Wind数据显示，去年12月份，国泰君安两融业务的市场份额为6.3%，排名行业第二，海通证券和中信证券分别排行第六及第八位。三家券商合计市场份额达到16.6%。这意味着份额占比超过六分之一的三家主要市场参与者3个月将被禁止开展新业务。 　　最新公布的数据显示，2015年2月2日，当日新增融资融券账户数为5189户。截止到2015年2月2日，两融账户数累计达619.09万户。根据证券金融公司近期披露的数据，再加上春节放假因素，业内预计2月份新开两融账户数有可能低于10万户。 （三）融资买入三级跳 两融余额创新高： 　随着央行降准，第二轮两融检查、券商加速“去杠杆”、年内第二轮新股申购等压力正在逐步缓解。近两个交易日来，两融市场融资买入额强势“三级跳”，昨日更重回千亿元大关，达到1064.39亿元，一派“立春”过后的暖融景象。据Wind资讯数据，本周四沪深两市的融资买入额为1064.39亿元，较前一交易日增加215.45亿元；融资偿还额也从821.19亿元攀升至1005.54亿元，两融交易热情显著回暖，由此助推两融余额继续开疆拓土，达到11411.43亿元历史最高值。 2015-02-08分析：为何近期券商股在磨底阶段？(6) P99 （四）A股下周跨入期权时代 券商股最直接受益： 中国证监会昨天表示，期权准备完善，下周一上证50ETF的40个合约将上市，A股将正式进入期权时代。无论是做多还是做空，无论投资者是赚钱还是赔钱，券商都是赚钱的。“上证50ETF期权开户数量不多，但基本符合我们的预期。”上交所副总经理谢玮表示，随着各经营机构对开户流程的逐步熟练和优化，以及投资者对期权产品的逐步熟悉，开户的速度会逐步加快。“期权试点初期，我们的首要任务是解决中国期权市场从无到有的问题，市场平稳运行非常关键。” （五）利空消息分析： 【去杠杆化】监管层今年多次出手整顿杠杆风险，严查券商基金业务 《经济通通讯社记者吕成６日报道》据内地媒体报道称，内地监管层已禁止证券公司通过代销伞型信托、Ｐ２Ｐ平台等，为客户提供融资类相关服务。显示内地对于资本市场杠杆化的监管或进一步加强。事实上今年以来，内地已经不断强化对于资本市场杠杆风险的监管，涉及银行、券商以及基金等领域。 ＊中证监严查券商基金去杠杆＊ 　　上月中证监就融资融券业务问题对中信证券（０６０３０）（沪：６０００３０）、海通证券（０６８３７）（沪：６００８３７）等多家券商进行处罚。重申证券公司不得为证券资产低于５０万元（人民币．下同）的客户开立融资融券信用帐户。之后，监管层近期再打出组合拳整顿杠杆资金入市，先由中证监出手开展第二轮券商两融检查，涉及此前未受检查的４６家券商，然后中银监收紧银行伞形信托。又有消息传出，有银行收紧伞形信托比率，光大银行（０６８１８）（沪：６０１８１８）伞形信托资金配比由１：３下调至１：２．５，消息引发市场的波动。　　中证监并且对基金公司进行了专项检查。＊信托资金投向股市年增８２％＊ 　　中国证监会发言人上月曾表示，今后这类检查和措施将会成为「新常态」，加强日常检查力度有助于提升行业风险意识，增强内控水准，维护投资人合法权益，促进行业健康发展。信托业协会发布的数据显示，２０１４年末，内地信托行业资产管理规模再创新高达到１３．９８万亿元；资金信托投向证券市场股票方向的资金馀额达５５２０．３２亿元，较２０１３年的３０３０．９３亿元大幅增长８２