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油脂中期或维持强势格局 邓丹 行情回顾 7月中下旬油脂开启了一波大幅上涨的行情。截至9月6日,豆油2001从5500元/吨左右低位最高涨至6328元/吨，涨幅高达15.05%；棕榈油2001从4382元/吨左右最高涨至5034元/吨，涨幅高达14.88%。油脂大幅上涨的原因主要有以下几点：1、中美贸易摩擦进一步升级，人民币大幅贬值推升大豆及油脂进口成本；2、印尼棕榈油6月产量环比下滑，国内7月棕榈油到港部分船期延迟，整体成交较好；3、豆粕需求转弱，油厂开机率下滑至50%以下，豆油库存预期下降；4、8月仅一船澳菜籽到港，中期菜籽供应偏紧，菜油库存小幅下降。 图1：Y2001日K线图 数据来源：文华财经、华联期货研究所 图2：P2001日K线图 数据来源：文华财经、华联期货研究所 目前投资者关心的问题是： 1、接下来三、四季度油脂期价走势如何？ 2、当前影响油脂期价的基本面因素是否有新的变化？ 3、油脂三、四季度交易策略应该如何把握？ 对上述问题应该从影响油脂的基本面因素进行分析，笔者将在下文进行较为详细的阐述。 基本面因素分析 1、政策因素对豆粕价格的影响 （1）中美贸易摩擦升级，人民币汇率或将长时间运行在7之上 美国和中国的高层谈判员7月31日在上海结束，但双方暂无突破性进展。8月15日美国政府宣布对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分别自2019年9月1日、12月15