A股已经进入超跌区域.PDFVIP

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 2019 年8 月7 日 A 股已经进入超跌区域 两融策略  最新观点 周二，沪深两市跳空低开，主板和创业板均失守整数点位，三大指数一度均跌超 3%。午后市场在券商股的带 领下反扑，上证 50 跌幅收窄一度收窄至 0.6%。科创板尾盘跳水打压士气，个股整体仍呈普跌态势，成交量明显 放大。截至收盘，上证指数收跌 1.56%，深证成指跌 1.39%，创业板指跌 1.53%。两市放量成交 5236 亿元，创逾 一个月新高。北向资金净流出近 30 亿元，已连续 5 日净流出，但深股通当日净流入2.66 亿元。周二 A 股市场再 度面临巨幅下挫，盘中一度跌破 2750 点，最低下探至 2733 点，而防守了近 3 个月之久的 2800 点，开盘即被跌 破，指数也完成对 2800-3000 箱体的突破，而这点也被我们认为是指数正在构筑超跌的步骤，目前单就下跌的空 间角度而言，乐观估计 2750-2700 点区域将形成有效支撑，而相对保守背景下，指数也或在 2700-2600 点完成底 部构建，所以整体下跌空间我们认为已不显性。但有一点仍值得注意，即使指数完成超跌步骤，但如果只有超跌 没有全 A 市场盈利助推，那么行情发展高度也将有限，更类似于 6 月的反弹行情。  主题追踪 今日关注：国产芯片、券商 昨日主题：券商概念、超级品牌，氟化工、超导概念跌幅居前 1）券商概念：长城证券、红塔证券领涨，催化剂：7 月初上市券商已披露 2019 年 6 月财务数据简报，根据 35 家 A 股上市券商口径统计，从上半年累计可比口径来看，收入及利润端较去年同期分别增长 38.16%、49.83%， 业绩表现符合预期。政策面上，科创板推出前期对券商板块股价支撑明显。 2）超级品牌：五粮液、泸州老窖领涨，催化剂：外围市场风险导致本轮行情下跌，市场恐慌情绪加剧。行 业龙头股盈利增长确定，股价波动率较低，下行风险相对可控，在大盘整体下跌时波动率较小。  热股鉴赏 东方财富（300059）: 中报业绩超预期，流量变现继续升级 主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金 牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大， 建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 2019/08/06 2019/08/05 双融市场交易 沪市 深市 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 期间净买入额（亿元） -26.40 -21.22 -47.62 1.62 2.36 3.98 融资 截止日余额（亿元） 5364.49 3538.14 8902.63 5390.89 3559.36 8950.25 期间卖出量（亿股） 1.54 0.28 1.82 1.21 0.20 1.41 融券 截止日余额（亿元） 94.14 14.96 109.10 95.83 15.49 111.32 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 严凯文执业证书编号：S1050516080001 董冰华执业证书编号：S1050515080001 汤峰执业证书编号：S1050513090001 分析师： ：021：yankw@ ：021：dongbh@ ：021：tangfeng@ 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1