金达威：维生素寡头格局，保健品全产业链推进.pdfVIP

证券研究报告 ·上市公司深度 农林牧渔 维生素寡头格局， 金达威(002626) 保健品全产业链推进 全球第一大辅酶Q10 生产商，具有最强的规模和成本优势。 金达威辅酶Q10 年产能约500 吨，全球占比超过60%，规模效应 首次评级 增持 显著。相比维生素，辅酶Q10 价格波动较小，公司过去收入提升 主要来自市场份额和销量的提升。公司工厂位于内蒙古，原材料 花小伟 和能源成本优势明显，凭借领先的技术水平，单位生产成本持续 降低，仅为竞手的60%。18 年随着新产能投放，单位生产成本有 huaxiaowei@ 进一步下降的空间。目前行业已初步形成寡头格局，单位成本较 010 高的中小厂商正被逐步挤出，18 年竞争对手浙江医药停产改造 执业证书编号：S1440515040002 3-6 个月，未来公司作为绝对龙头，有望享受行业格局优化、辅