汽车行业Tesla2.0时代投资机会：零部件国产化率提升、销量增长与生态产品.pdfVIP

投资建议:特斯拉国产化率提升,供应链投资机遇 • 特斯拉供应链全面国产化.2019年12月30日，特斯拉高层在国产Model 3交付仪式上表示，目前下线车辆的零部件国产化率达到30% ， 明年年中可达80% ，年底实现全国产化。推荐:常熟汽饰、岱美股份、宁德时代、科达利、旭升股份、拓普集团 • 建议关注未来特斯拉放量和零部件国产化投资机会.从国产Model 3供应链来看，世运电路-PCB供应商; 低价版可选更具成本优势、热 稳定性与使用寿命的磷酸铁锂材料-供应商 【德方纳米】及下图产业链供应商. 天风汽车邓学团队 2 资料来源：wind 天风证券研究所 摘要 ❑ 关键假设:产能爬坡、订单充裕 2019年全年交付36.75万辆, 目前上海Giga 3处于产能爬坡阶段，周产能超过3000辆。2020年假设上海工厂产能 爬坡顺利，年产能达到15万辆；加州工厂产能实际利用率进一步上升，并于2021年达到上限50万辆。柏林超级工 厂Giga 4假设从2022年初开始大规模量产Model Y，并随着产能扩张逐步增加Model 3产量。 ❑ 核心观点 我们从特斯拉品牌力与产品力、工厂供给爬坡与销量