公司财务管理MBA教学讲义.pptVIP

公司财务管理Corporate Finance;07全MBA教学安排;成绩评定结构成绩： 课堂参与 10％ 作业 20-- 30％ 考试 80-- 70％;教学进度（可以依照进程进行修订）;;古典经济学家的论述;2. ?近代经济学家的论述;3. ?现代经济学家的论述; 4. 20世纪50年代，形成鲜明的独立学科 J B baskin P j Miranti. Jr. A History of Corporate Finance5.诺贝尔经济学奖 (1968年创立，1969年首奖) 1981? ???Tobin 1985??? ?Modigliani 1990??? ?Markowitz, Miller, Sharpe 1997?? Merton, Scholes6.国内教育;Ⅱ. 财务/金融学的范畴 The Scope of Finance;B. 筹资决策(Financing);C. 相关的理论、方法D. 公司治理 Corporate GovernanceE. 公司再造：收购、兼并、分立F. 财务战略、计划、控制与管理G. 公司业绩分析与评价 ; 金融工具 利率 机构 交易机制 理论 CAPM APT EMH … 基本数据和衍生信息 货币 ;3. 投资学 Investment; C. 投资组合理论 (Portfolio Theory) Markowitz模型 单指数模型 多指数模型 应用 D. 基金与共同基金管理 (Funds Mutual Funds) E. 方法与策略 (Techniques Strategies of Investment);4. 国际金融International Finance; 5. 衍生金融工具/金融工程 Financial Derivative Instruments /Financial Engineering 6. 保险学 Insurance 7. 财政学 Public Finance 8. 个人理财 Personal Finance ;Ⅲ. 财务/金融学的主要成就; 资产A的净现值; 2. 现值的可加性  Value Additivity ;则：; 应用：;??应用：股票的定价模型;其中：DIVi：预期第i年每股红利；; 3. 资本资产定价模型 CAPM，  Capital Asset Pricing Model ;：第i种资产回报率的期望值；;E; 应用： 每逢要估计一项资产的价值或到期回报，都要援引。但对已有资产（证券）β的估计较为容易，而新项目的β的估计较为困难。 CAPM符合实际吗？ 修正与扩充。 大量实证和经验研究表明，CAPM大体上符合实际，但存在许多不可解释的现象。 ?; 4. 有效市场假设 Efficient Market Hypothesis, EMH ?EMH，是指证券市场的价格是一切相关信息的瞬时反映。 前提：一切有关的信息是无成本的，能同时传播给全体参与者。 ???? ? 有效性的三种形式：;A. 弱形式（Weak Form）。 证券价格反映过去价格记录中所包含的信息。 推论：技术分析失效。 B. 半强形式（Semi-Strong Form）。 证券价格反映 一切公开的信息。 推论：基础分析失效。 C. 强形式（Strong Form）。 证券价格反映全部信息。;5. 期权定价模型。 Option Pricing Model, OPM Black-Scholes Model, 1973 欧式择购权的定价。 6. 资本结构理论。 Capital Structure Theory 问题的提法。EBIT不变。 MM（Miller and Modigliani）命题： 在理想环境下，D/E不影响公司的价值。; 在有企业所得税的条件下， 负债公司的价值增加了：; 7. 委托代理理论  Agency Theory; 公司中的委托代理实质 股东——总经理 债权人——企业 委托人、代理人利益冲突的协调 代理成本 监督成本 约束成本 其他成本 公司治理