宏观经济学[高鸿业版]第14章产品市场与货币市场的一般均衡.ppt

知识回顾Knowledge Review * * * * * * * * * * * * * 第14章 产品市场与货币市场的一般均衡（对应教材第14章） 经济学家们往往将货币抽去后演绎出来的经济规律直接适用于现实经济情况。货币的使用事实上对于实物交换和资本起了强烈影响。货币可能破坏巨额的实物资本，可能使整个经济生活陷入绝望的混乱，这类事情在实际中已不知发生过多少次了。 ——维克塞尔 第一节 投资的决定 一、问题的提出 假设某台机器设备购价为3000美元，正常使用三年报废，在没有其它投入的情况下，该设备预期每年能获得出1100美元的收益，如果银行的年利率为3%，是否投资？如果是10%呢？让该投资者愿意投资的临界年利率为多少？ 提示：用机会成本解答。 这种临界状态的利率也被称之为资本的边际效率（MEC），它是使一项资本预期收益的现值之和正好等于资本供给价格的贴现率。资本的边际效率是资本的自有特征。 二、投资与利率 一项投资决定的做出取决于MEC是否大于利率水平，所以我们能够推导出投资量与利率的关系： 利率越低就意味着投资的机会成本越低，只要MEC高于利率水平，该项投资就会变得有利可图。对于整个社会而言，由于投资的项目非常多，就可以将不同利率水平对应的投资量连成一条平滑的曲线——投资函数。通常假定投资函数为线性的： 自主投资 利率对投资的影响系数 实际利率 三、影响投资的其他因素 实际利率是从成本的角度决定投资，影响投资的因素还涉及预期收益、风险等： 对投资项目的产出的需求预期 产品的成本：工资成本具有双重性 投资税抵免：会影响到投资的时间结构 风险：较大的不确定性会遏制投资 托宾的“q”说： 第二节 IS曲线 一、IS曲线（两部门经济） 重新考察投资函数以后，国民收入的决定方程中将增加一个变量——利率，形成利率与国民收入之间的函数关系式，由于该方程式肯定满足I=S，所以，国民收入与利率之间的函数形式也被称之为IS曲线。在IS曲线上的每一点都代表着产品市场的均衡。 评述：美联储的武器 美联储主席在美国被称为是仅次于总统的第二号人物，在经济界，他更是绝对的大腕。为什么？因为他能操纵美国经济，而美国的经济又左右着世界。美联储主席操纵美国经济的武器就是利率。低利率能对投资进而是国民收入产生巨大的刺激作用。所以，当世界经济低迷时，各国政府会象嗷嗷待哺的婴儿一样渴盼美联储主席下调利率，而美联储主席的一句话、一个动作、一个眼神就能让全球股市发生根本性逆转，这就是利率的威力。 二、IS曲线的进一步考察 IS曲线的倾斜程度与边际消费倾向成反比，与投资系数（利率对投资的影响系数）成反比；如果存在比例税，IS曲线的倾斜程度与税率成正比。 当投资、政府购买性支出增加或者从量税额减少时，IS曲线向右移动乘数倍单位。 当投资、政府购买性支出减少或者从量税额增加时，IS曲线向左移动乘数倍单位。 例题：已知C=80+0.8Yd，I=400—20·r，G=400，t=25%，问：（1）IS曲线的方程；（2）当自主性投资增加200个单位时，IS曲线会怎样移动？（3）如果MPC下降为0.75，税率也减少5%， IS曲线会怎样移动？ 第三节 货币市场的引入 一、利率决定的思路 微观经济学认为利率是由储蓄供给和投资需求决定的，这在宏观经济学里无法成立。当低利率刺激投资时，国民收入的增加无疑能增加储蓄，所以用储蓄和投资的平衡来决定利率实际上是一种自我循环。 凯恩斯提出了新的利率决定思路——利率作为货币的价格是由货币供给和货币需求决定的，从而开创了现代货币分析。如果货币被居民持有而不是投入流通是不能影响价格水平的，所以，理解货币需求（人们为什么持有货币）是理解货币市场的关键所在。 二、货币的需求 货币是最具流动性的财富，人们可能会在各种财富形式之间进行选择，货币的需求就是人们出于各种考虑愿意以流动性货币的形式持有财富，也称流动性偏好（Liquidity）。凯恩斯将货币需求划分为三种类型： 交易动机：满足日常交易需要； 谨慎动机：用于预防意外支出； 投机动机：用于把握投资机会。 不是可支配收入 对于投机需求的理解要结合人们的心理：利率低——证券价格处于高位——更多的人预期证券价格不可能再上涨而出售证券持有货币，期待证券下跌后新的投机机会，货币需求增