用友网络-投资价值分析报告-乘企业上云东风，三浪叠加再启航.pdf

证券研究报告 2020 年1 月15 日 用友网络 乘企业上云东风，三浪叠加再启航 观点聚焦 维持跑赢行业 投资建议 股票代码 600588.SH 评级 跑赢行业 用友网络是企业软件服务行业龙头，2018 年在国内ERP 行业市占 最新收盘价 人民币 31.80 率居于首位。当前国内企业正积极拥抱云转型，用友处于企业数 目标价 人民币 38.00 字化升级、国产化和国际化三大趋势叠加的风口，我们认为用友 云业务增速快、空间大、后劲足，未来有望领军企业云服务行业。 52 周最高价/最低价 人民币 36.33~18.18 总市值(亿) 人民币 796 30 日日均成交额(百万) 人民币 715.37 理由 发行股数(百万) 2,504 企业数字化转型大势所趋，三浪叠加为用友提供历史性机遇：1 ） 其中：自由流通股(%) 100 国内云服务的理念逐渐深入人心，企业云转型需求旺盛；2 ）国际 30 日日均成交量(百万股) 23.54 主营行业 软件及服务 局势变幻，信创工作大趋势为国内厂商带来发展契机；3 ）国内企 业走向海外，带来软件国际化需求。 600588.SH 沪深300 企业管理软件领域老将，雄厚用户基础可供深耕：用友发布的U8、 192 169 U9 及 NC 系列产品线在亚太地区市占率都居于前列，依靠在软件 ) % ( 行业多年的技术积累及市场经验，用友向云业务的转型进展顺利。 价 146