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;;市场竞争;1.2 医药子行业的基本划分;;1.4 医药行业驱动因素;2009 年底中国65 岁以上老年人口已达1.13 亿，占总人口的比例为8.5%，预计2020 年这一比例会达到11.8%。老年人免疫力较低、药品消费量大。我国占人口11.8%的60 岁以上老龄人口的药品消费接近全国药品消费总量的50%。65 岁以上老人人均用药是青年人均用药费用的3.7 倍。;资料来源：卫生部统计年鉴;2009 年底，全国城镇人口达6.22 亿，城镇化水平为46.6%，已经逐步接近中等收入国家的平均水平。官方预计，我国未来每年以1.2%的速度推进城镇化进程，到2020 年前后城镇化率将达到60%，我国将有超过8.4 亿的城镇居民人口。城市人均卫生费用约为农村的4-5 倍，城镇化将带来医药费用的显著增长。;;2002-2011年医药行业整体销售收入和利润总额情况;2005年至今医药生物板块平均估值情况 ;申万一级各板块最新市盈率情况（TTM，整体法） ;2011关键词：政策变化;2011关键词：政策变化;医药指数最近半年低迷走势;医药行业与沪深300指数最近一年的走势比较;长期观点：
“黄金十年”、“人口老龄化”推动医药行业长期发展趋势不变;“医改”是一把双刃剑，其负面影响不可能被无限期拖后;“医改”是一把双刃剑，其负面影响不可能被无限期拖后。;内需消费：
即医疗需求在经济增长到一定阶段后的释放与升级，
是城镇化、支付能力提升与老龄化同时代出现的结合产物；; 组织升级;基于对新医改和“十二五”规划的判断，建议投资策略：; 看点：治疗性乙肝疫苗;北大中心组二期B临床结束，如果结果和预期一致，着手建立生产线。;尚荣医疗（002551）;预计公司2011-2013 年EPS 分别为1.51、3.11、5.09 元;
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