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定量分析方法期末课程论文（本科） 题目：浅析层次分析方法在股票选择中的应用 学院：经济与管理学院 专业：09?公共事业管理 年级：2009?级 姓名：李红全 指导教师：刘芸芸 完成时间：2012?年?6?月?12?日 1 [摘要]层次分析法（Analytic?Hierarchy?Process?简称?AHP）是将决策总 是有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础之上进行定 性和定量分析的决策方法[1]。本文首先本文首先分析了影响股票选择 的各种因素，然后按照层次分析法的基本思想设置目标层、准则层与 子准则层，建立判断矩阵，设置定性评价和定量评价，最后对股票作 出定量的综合评价，判断出所有因素中影响较大的因素。 [关键词]层次分析法(AHP)；股票选择；决策 一、股票的基本特征及选股的基本因素分析 股票是一种有价证券，?股份有限公司在筹集资本时向出资人发 行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票 是对公司收益和资产的索取权。 股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取 决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权 利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与 公司的利润相关的。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须 所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才 有权力发派股息。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权 证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间 接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本[3]。 （一）股票的特征： 1、不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股 票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。 2 2、参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大 决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通过行使股东参 与权来实现的。 3、收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取 投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公 司的盈利分配政策。 4、流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。 5、价格波动性和风险性[2]。 （2（影响股票选择的因素[4] 1、宏观因素。 、1、国家经济走势。国家经济走势是影响证券市场的最基本因素之 一。一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时 期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上 升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。 、2、大盘走势。大盘是所有股票的综合代表，上证指数当然就是上海 证券交易所有股票、证券等的综合指数。上证指数下跌，就代表着相 当多的股票处于整理局面，同理，大多数股票上涨，预示存在一定机 会，对股票的选择范围就能够较为宽松，尽管涨幅多少不一，但对盈 利的概率来说，把握更大些[4]。 、3、经济政策。当代市场经济国家政府对经济的干预主要是通过货 币政策和财政政策来实现的，政策的实施及政策目标的实现均会反映 到作为国民经济“晴雨表”的证券市场上。不同性质、不同类型的政策 3 手段对证券市场价格变动有着不同的影响[6] 、4、突发事件。 2.客观因素 （1）股价。股价＝票面价值/银行利率。 （2）公司状况。通过对投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分 析，从整体上、多角度地了解企业，才能适当地确定公司股票的合理 定价，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资决策。 （3）股性。股性又称“股票的市场表现”是指个股价格对大市变动 的敏感程度，即股票的活跃程度、弹性程度，其可用?β?系数来表示。 股票的特殊的市场经历会建立特殊的市场基础和市场形象，因而在市 场竞争中也会形成特殊的市场表现，它对股票价格的定位与变化有极 强的作用。 3.主观因素 （1）期限偏好 （2）内部消息 （3）风险偏好 4.技术因素 （1）MACD（指数平滑异同移动平均线） （2）RSI（相对强弱指标） （3）K?线分析 二、运用层次分析法进行股票选择 层次分析法(简称?AHP)是一种定性和定量分析相结合的决策方法， 4 是模仿人们对复杂决策问题的思维、判断过程进行构造的，这种方法 将决策者的思维过程数量化，将复杂的问题分解为各个组成因素，再 将这些因素按支配关系分成若干组，形成有序的递阶层次结构，通过 两两比较的方式确定层次中诸因素相对重要性的总排序，即分解、判 断、综合要经过建立递阶层次结构、构造两两比较矩阵、计算各要素 的权重、计算当前一层元素关于总的目标的排序权重等步骤。 、1、构建股票选择的层次结构模型 选购股票?A 客观因素?B1 宏观因素?B2 主观因素?B3 技术因素?B4 C C C C C5?C C C C