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公司理财期末考试复习 金融?10-1?乐云 201005001608 第?1?章公司理财导论 1、?公司治理（笔记） 1）?并购交易 2）?职业经理人市场 3）?投资者法律保护 4）?政治与金融；政治的质量 5）?文化与金融 6）?金融分析师 7）?发达的中介机构 8）?新闻媒体 第?4?章 折现现金流量估价 1、复利：FV=?C0?（1+ r m ） mT 2、永续年金：PV= C r 永续增长年金：PV= C r???g [(1+r)???-1] [(1+r)???-1] C r [1- 1 (1???r)T ]???????FV= C r T 1??? 1???g T 1???r C r???g [1-(?????)?] 第?5?章?净现值和投资评价的其他方法 1）净现值法则：接受净现值大于?0?的项目，拒绝净现值为负的项目 2）回收期法（适用于小型企业） 优点：决策过程简单 缺点：回收期决策标准确定的主观臆断、无视回收期后的现金流量、忽略了货币时间价值。 3）内部收益法（适用条件：未来现金流是正值） 例：NPV=-100+ 110 1???R （NPV?取?0?时，R=?） 若内部收益率大于折现率，项目可以接受；若内部收益率小于折现率，项目不可以接受。 缺点：内部收养法忽略了“规模问题” 4）盈利指数法 盈利指数（PI）=初始投资所带来的的后续现金流量的现值/初始投资 若?PI1,?则可行。 5)平均会计回收法 AAR=平均净收益/平均投资的账目价值 优点：会计信息通常是可得到的 容易测算 缺点：忽略了时间价值，依赖账面价值。 第?6?章投资决策?(老师没有讲) 1、实际利率=1+名义利率/1+通货膨胀?-1 第?7?章?风险分析、实物期权和资本预算 1、敏感性分析 1）计算?NPV，需知条件：期初成本、未来现金流、贴现率 2）敏感分析法提供了在不同假设下的?NPV，从而有利于经理更好地察觉项目的风险。 3）敏感分析法只在同一时间修正一个变量，而在现实中，许多变量很有可能是联合变动的。 2、场景分析法 1）在不同场景下项目的表现。 2）操作性不强 3、盈亏平衡法 1）计算出项目盈亏平衡时所应实现的销售量 2）帮助经理了解项目在亏损前做出错误的预测的危害性 3）适用于工业 4、实物期权 1）拓展期权 2）放弃期权 3）择机期权 5、决策树是对项目中的隐含期权和实物期权进行评估的方法。 第?8?章?利率和债券估值 1、债券价值= C r [1- 1 (1???r)  T ]+ F (1???r)T 纯粹债券价值= F (1???r)T 2、?决定利率期限结构三个基本组成部分：实际利率、通货膨胀率、利率风险 第?9?章 股票估值 1、零增长：P?0?= Div R （Div?是第一期期末的股利） 2、固定增长：P?0?= Div R???g （g?是增长率，Div?是第一期期末的股利） 3、变动增长（期末必考） 1? 1???g1???T C R???g1 [1-?(  1???R )?] P(B)= Div?N??1 R???g2 /(1+R) N P=P(A)+P(B) 3、?增长机会（期中考试考过） 1）在活动前，每股股价为： EPS R (EPS?为每股盈利，R?为折现率) 2）第?I?期采取新促销活动之后的价值：P(A)=—期初成本+每期盈利/R 将第?I?期价值折现到时点?0：P(B)= EPS 3）每股价格= +NPVGO R P(?A) 1???R 每股?NPVGO= P(B) n 4、股利折现模型（DDM） P= Div R???g = (1???RR)?*?EPS R???(RR?*?ROE) P：每股股票价格?Div：每股股利 R：折现率?g：股利的年增长率 RR：公司的留存比率 ROE：公司的权益收益率 4）ROE=每股价格/EPS= 1 R + NPVgo EPS 因此：影响市盈率的三个因素： ①?增长机会：拥有强劲的增长机会的公司具有较高市盈率 ②?风险：低风险股票有较高的市盈率 ③?会计方法：采用保守会计方法的公司有较高市盈率 第?10、11、12?章 CAPM?ATP 1、资本资产定价模型（CAPM）：?R?=?RF?+?????（?RM?—R?F?） 2、套利定价模型（ATP）：R=?R?+m+?? =?R?+??1?F?1?+???2?F?2?+…+???k?F?k?+?? 3、?影响贝塔???系数的因素（老师笔记） ①主营业务变化 ②技术变化 ③放松管制 ④改变财务杠杆 第?13?章?风险、资本成本和资本预算 1、?计算权益资本成本：（期中考试） 1）SML?方法：?R?=?RF?+?????（