管理会计学第六章.pptVIP

(4)各项税款的估算。 在进行新建项目投资决策时，通常只估算所得税；更新改造项目还需要估算因变卖固定资产发生的营业税。 必须指出的是，如果从国家投资主体的立场出发，就不能将企业所得税作为现金流出量项目看待；只有从企业或法人投资主体的角度才将所得税列作现金流出项目。 第三节　净现金流量的确定 一、净现金流量的含义二、净现金流量的简算公式三、净现金流量的计算 一、净现金流量的含义 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。 净现金流量具有以下两个特征：①无论是在经营期内还是在建设期内都存在净现金流量；②由于项目计算期不同阶段上的现金流入和现金流出发生的可能性不同，使得各阶段上的净现金流量在数值上表现出不同的特点：建设期内的净现金流量一般小于或等于零；在经营期内的净现金流量则大多大于零。 二、净现金流量的简算公式 1.建设期净现金流量的简化计算公式2.经营期净现金流量的简化计算公式 1.建设期净现金流量的简化计算公式 若原始投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量可按以下简化公式计算： 建设期净现金流量=-原始投资额 2.经营期净现金流量的简化计算公式 经营期净现金流量可按以下简化公式计算： 经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额 三、净现金流量的计算 表6-1　某固定资产投资项目现金流量表(全部投资)(单位：万元) 第四节　风险及风险价值 一、投资风险及风险价值的含义二、投资风险价值的计算 一、投资风险及风险价值的含义 事实上，任何一个投资方案均存在风险，即存在遭受投资损失的潜在可能性。诸如利率变动风险，当资金市场利率上升时原来认为是可行的方案就可能变为不可行的方案；市场供销情况的变化可能会使原来估计的净现金流入量变小；国家的经济状况、社会环境、能源供应等方面的变化对投资效果均有影响。而这种影响，大部分是不确定的，这种不确定性在投资决策中即为投资风险。 投资风险价值是指投资者冒风险进行投资而应获得的额外报酬。一元资金由于投入项目不同其风险价值也不同。投资风险越大，投资者要求获得的投资报酬就越高；反之，就越低。投资的风险价值可以有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。 二、投资风险价值的计算 一个投资方案的风险程度可以用其实际执行时的现金流量与预期的现金流量的差异大小表示。偏差越大，该方案风险越大。因而考虑某一方案未来时期现金流量时，应考虑各种可能因素对现金流量的影响，并估计各种可能的现金流量以及各种可能性出现的概率，并在此基础上，计算出风险的大小，即离差。 二、投资风险价值的计算 表6-2　现金净流量及概率表 表6-3　年收益及概率预计表 第五节　长期投资决策评价指标及其运用 一、长期投资决策评价指标及其类型二、非折现评价指标的含义、特点及计算方法三、折现评价指标的含义、特点及计算方法四、长期投资决策评价指标的运用 一、长期投资决策评价指标及其类型 1.长期投资决策评价指标的含义2.长期投资决策评价指标的分类 1.长期投资决策评价指标的含义 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。它是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。 长期投资决策评价指标比较多，本章主要从财务评价的角度介绍投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率六项指标。 2.长期投资决策评价指标的分类 (1)按是否考虑资金时间价值分类。(2)按指标性质不同分类。(3)按指标数量特征分类。(4)按指标重要性分类。 (1)按是否考虑资金时间价值分类。 长期投资决策评价指标按其是否考虑资金时间价值，可分为非折现评价指标和折现评价指标两大类。非折现评价指标是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括投资利润率和静态投资回收期。与非折现评价指标相反，在折现评价指标的计算过程中必须充分考虑和利用资金时间价值，因此折现评价指标又称为动态指标，包括净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。 (2)按指标性质不同分类。 长期投资决策评价指标按其性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。投资利润率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率属于正指标；静态投资回收期属于反指标。 (3)按指标数量特征分类。 长期投资决策评价指标按其数量特征的不同，可分为绝对量指标和相对量指标。前者包括以时间为计量单位的静态投资回收期指标和以价值量为计量单位的净现值指标；后者除获利指数用指数形式表现外，大多为百分比指标。 (4)按指标重要性分类。 长期投资决策评价指标按其在决策中所处的地位，可分为主要指标、次要