债务融资结最新构对公司治理效应影响的实证研究.doc

浙江大学宁波理工学院毕业论文 PAGE 宁波理工学院 宁波理工学院 毕业设计（论文） 题 目 债务融资结构对公司治理效应影响的实证研究——以制造业上市公司为例 姓 名 学 号 专业班级 指导教师 学 院 　 完成日期 PAGE I 摘 要 企业的生存和发展离不开资本，资本的筹集不仅满足了企业生存和发展的需要，它还体现了资本所有者与企业之间、资本所有者与企业经营者之间以及不同资本所有者之间的关系。这种关系构成了资本筹集与公司治理之间的联系。债务融资是资本筹集的一个重要方面。 本文将债务融资结构分为债务期限结构和类型结构，并就二者对公司治理效应的影响进行研究。本文首先通过相关理论分析提出假设，对反映因变量的10项指标进行主成分计算。再对样本公司的债务融资结构现状进行了描述性统计分析，以期对债务融资结构的现状有个整体了解。然后对全样本变量进行相关分析，最后运用多元回归方法构建回归模型进行实证分析。本文研究得出，期限结构中短期借款与公司治理效应负相关；长期借款与公司治理效应正相关；类型结构中银行借款、商业信用负债与公司治理效应均呈正相关。因此，我们可以从调整不同债务之间的比例入手改善上市公司的债务治理效应，同时也要兼顾发展并完善债权市场、拓宽债务融资渠道、加快国有商业银行改革以及完善破产机制、保护债权人权利。 关键词: 债务融资结构；债务期限结构；债务类型结构；公司治理效应 PAGE 3 PAGE II Abstract The survival and development of enterprise cannot leave the capital . Raising capital not only meets the enterprises’ survival and development needs, but also reflect the relation between capital owners ,enterprises and enterprises oprators .This relation constitutes the relation between raising capital and corporate governance. Debt financing is an important aspect of raising capital. The debt financial structure will be divided into debt maturity structure and debt type structure in this paper. This paper puts forward hypothesis through theoretical analysis. Then it makes descriptive analysis on the existing condition of sample companies’ debt financing structure. And then adopting correlation analysis and multiple regression, the impacts of debt financing structure on corporate governance effect are tested. The tests show that commercial credit and bank loan in type structure have positive correlation with corporate governance effect. In maturity structure, the short-term loan has negative correlation with corporate governance effect; the long-term loan has positive correlation with corporate governance effect. Therefore, we can improve governance effect by adjusting the proportion of different