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最优投资组合模型 陈家跃?1 肖习雨?2 杨珊珊?3 1．韶关学院?2004?级数学与应用数学?广东韶关?512005 2．韶关学院?2003?级信息技术(1)班?广东韶关?512005 3．韶关学院?2004?级信息技术班?广东韶关?512005 摘 要 本文通过各种投资回报数据,对各种投资方案的回报效益进行分析,以平均回报期 望为回报率,用回报方差来衡量风险,建立了在?VaR(风险价值)约束下的经典马柯维茨 (Markowitz)均值-方差模型，并从几何角度具体地阐述了此模型的算法,最后根据此算 法和借助数学软件?LINGO、MATLAB?计算出在?VaR=1%,…,10%下的最优投资组合为方案一 投资?1421?万美元,方案二投资?2819.5?万美元,方案三投资?759.5?万美元,得到的最大净 收益为?500.00?万美元,结果令人满意. 关键词:?马柯维茨均值-方差模型;VaR?约束;置信水平 1 1?问题的提出 某基金会有科学基金?5000?万美元，现有三种不同的投资方式，分别为政府债券、 石化产业股票、信息产业股票，为了保证其基金安全增殖，设计收益最大且安全的投 资方案，要求(1)获得最大的投资回报期望(2)投资的风险限制在一定的范围。保证该 投资方案资金保值概率不低于?95%。（假设石化产业的投资回报率变化与信息产业的投 资回报率变化彼此独立） 三种投资方式分别