1讲国际债券投资概要.pptxVIP

第七章 国际间接投资方式 第一讲 国际债券投资 ; 第一节 国际债券分类和评级 ; 一、外国债券 ;3; 二、欧洲债券 ; 三、全球债券 ;四、国际债券的评级 ;7;信用评级主要从以下几个方面进行分析： 公司发展前景。包括分析判断债券发行公司所处行业的状况、发展前景、竞争能力、资源供应的可靠性等。 公司的财务状况。包括分析评价公司的债务状况、偿债能力、盈利能力、周转能力和财务弹性，及其持续的稳定性和发展变化趋势。 公司债券的约定条件。包括分析评价公司发行债券有无担保及其他限制条件、债券期限、还本付息方式等。 信用评级与债券发行利率密切相关。;国际三大信用评级机构;标准－普尔公司评定债券的信用等级为例，说明其表示的具体含义 ;评级指标根据被评对象及经济主体所处行业不同而不同。评级指标主要分为定量指标和定性指标两大类 1．定量指标 （1）资产负债结构 （2）盈利能力 （3）现金流量充足性 （4）资产流动性 2．定性指标 （1） 行业风险评估 （2） 业务风险评估 国家电网发行短期融资债券就是由联合资信评级的，建设银行发行次级债也是由联合资信评级的，这两个企业都是最高等级AAA级。;案例讨论;参考答案; 第二节 国际债券的价格、收益和风险 ; 一、债券的定价原理 ;17;二、收益率曲线与利率的期限结构 ;19;20;21;3、利率期限结构理论预期假说 ;23; 三、债券的基本价值评估 ;25;26;27; 第三节 国际债券市场的创新 ; 一、货币互换 ; 日期 货币互换对象规模（人民币） 2008年12月12日 韩国 1800亿元 2009年1月20日　 香港金管局 2000亿元 2009年2月8日 马来西亚 800亿元 2009年3月11日　 白俄罗斯 200亿元 2009年3月24日 印尼 1000亿元 2009年3月29日　 阿根廷 700亿元 与阿根廷的互换，人民币主要是在贸易中充当支付结算的角色；白俄罗斯则将人民币作为储备货币；与韩国的互换，主要作用是方便韩国在华企业进行融资；与香港互换，是由于香港是人民币第二大集散中心，中央又准备在香港发债，货币互换主要是为满足资金供给；与马来西亚和印尼互换，是用于双方的商??贸易结算。 ; 二、利率互换 ;32