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美的集团估值报告 报 告 人：刘冠佑 学号： 投资学期末报告 目录 ◆ 美的微观分析 ◆ 估值模型和结果 ◆ 白电行业分析 ◆ 投资建议和风险提示 白电行业 1 白电行业 1 房地产市场自16年较高的销售增长带来巨大的家装需求 家电下乡十年后农村地区的更新换代需求 美的集团微观分析 2 主营产品结构，利润率水平，和市场地位 价值投资的核心要素：美的掌舵人方洪波 区别于其他同行的竞争力水平： 1.消化掉东芝和库卡带来的生产力提高； 2.2017年推行的三个股权激励计划 估值模型和结果 3 其中FV表示公司价值，UFCF为无杠杆自由现金流，WACC为加权平均成本，g为永续阶段的成长率。 估值模型和结果 3 估值模型和结果 3 年报披露美的集团总股本为658803.99万股。保守情境下对应的股价为32.02元，对应的PE约在11；乐观情境下对应的股价为60.73元，对应的PE约