国际金融.唐宋元第7章 外汇风险管理.ppt

了解企业外汇风险的含义及种类；理解外汇风险形成的原因；掌握企业防范外汇风险的基本方法。 广州航海高等专科学校 * 第七章 外汇风险管理 为切实掌握汇率制定权------ 建议开办人民币在岸NDF业务 * 第二节 外汇风险管理概述 第一节 外汇风险概述 第三节 企业外汇风险管理方法 广州航海高等专科学校 * 第一节 外汇风险概述 一、 外汇风险的内涵 外汇风险是一国经济主体（包括政府、银行、企业或个人）在对外经济活动中因使用外币计价结算而带来的风险。 外汇风险属于投机性风险，作为风险主体既有损失的可能性，也有获利的可能性，但本书主要关注其损失的可能性，原因在于企业外汇风险管理的目标是保障正常经营利润的实现，而非通过外汇投机获得投机收益。  广州航海高等专科学校 * 二、外汇风险形成的条件 外汇风险主要由四个因素引起，只要有一个不存在，就不会发生外汇风险。 货币因素 敞口头寸 时间因素 汇率变化 外汇风险 广州航海高等专科学校 * 三、外汇风险的种类 （一）交易风险 是指在使用外币进行计价收付的交易中，经济主体因计价外汇汇率变动而造成的实际收益与预期收益不一致的可能性。交易风险主要包括以下三种。 1、国际贸易结算风险 2、国际投融资风险 3、外汇买卖风险 广州航海高等专科学校 * （二）会计风险 又叫折算风险（translation risk）,是指银行或企业在会计处理或外币债权债务决算时，将功能货币统一折算为记账货币入账时，因交易发生时的汇率与折算时的汇率不同而出现账面盈亏的可能性。 会计风险不同于交易风险，因为它和现金流量及货币收付无关。会计风险的大小与会计折算方式有关。对于会计报表的货币转换，目前国际上大致有四种折算方法，见表7-1。 广州航海高等专科学校 * 表7一1 不同折算方法下跨国企业子公司会计风险的分布 会计折算方法 面临会计风险的项目 没有会计风险的项目 流动与非流动法 流动资产与流动负债 非流动资产与非流动负债 货币与非货币法 货币性资产负债（所有金融资产与所有负债） 非货币性资产负债（真实资产包括存货或固定资产等） 时态法 货币性资产负债；以市场价格入账的真实资产 以原始成本入账的真实资产 现行汇率法 所有资产与所有负债 - 广州航海高等专科学校 * （三）经济风险 当企业经常进口商品或出口商品时，由于不利的汇率变动而使企业出现收入不断减少或成本不断增加的持续性风险，这种在一定时间内长期存在的外汇风险被称作经济风险。 1、直接经济风险 与交易风险不同的是，直接经济风险只与价格尚未确定的未来交易相关。 2、间接经济风险 间接经济风险是指不利的汇率变动削弱企业成本竞争力与价格竞争力的可能性。 广州航海高等专科学校 * 四、外汇风险对企业的经济影响 （一）交易风险对企业的影响 交易风险很可能导致企业现金收入的减少或者现金支出的增加，从而降低企业的预期利润。 （二）会计风险对企业的影响 会计风险主要影响企业资产负债的账面价值。 （三）经济风险对企业的影响 经济风险可能削弱企业的竞争优势，最严重时可能迫使企业退出市场。 广州航海高等专科学校 * 第二节 外汇风险管理概述 一、外汇风险管理的基本原则 （一）综合衡量原则 在风险识别的基础上，应对所有外汇风险进行综合衡量。 （二）资产保值增值原则 在充分控制外汇风险的前提下，要让资产在运动中增值，将风险损失与资产收益综合考量，实现资产收益的最大化。 （三）经济性原则 在安全保障一定情况下追求成本的最小化，或者在风险管理成本最小的情况下追求安全保障的最大化。 广州航海高等专科学校 * 二、外汇风险管理的基本策略 外汇风险 管理策略 风险控制策略 风险规避策略 风险融资策略 风险分散策略 广州航海高等专科学校 * 三、外汇风险管理的基本程序 （一）识别外汇风险 （二）度量外汇风险 （三）选择外汇风险管理方案 （四）实施外汇风险管理方案 （五）对外汇风险管理效果进行检查与评估 （六）改进外汇风险管理工作 广州航海高等专科学校 * 第三节 企业外汇风险管理方法 一、交易风险管理方法 （一）货币视角下的交易风险防范 1.本币计价法 在交易过程中不使用外汇，只使用本国货币。 2.币种选择法 出口时用硬币（Hard Money）计价结算，进口时用软币(Soft Money)计价结算。 3.选用“一篮子”货币计价法 “一篮子”货币是多种货币按一定权重所构成的组合。由于“篮子”中的货币价值有升有降，其汇兑收益或损失相互抵消，因此“一篮