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海外投資組合之風險管理 國泰人壽 林昭廷協理 2006.12.13 壽險產業獲利待提升 業界組織呈現衰退 單位:千人 業界虧損狀況 (累計5年虧損) 經營環境 2005壽險業稅前損益 正值(賺錢) 13家 稅前損益 386億 負值(虧錢) 16家 稅前損益-107億 稅前損益合計 279億 (資料來源: 人壽保險業務統計年報) 單位: NT億元 36.8 35.2 -1.3 -96.6 33.8 18.3 -1.1 97.3 5.4 12.9 5.6 3.0 L 2005 股東 權益 台美10年公債利率走勢 避險成本走勢 美國10年期 台灣10年期 傳統避險成本 (美台利差) 美10年債–避險成本 台灣利率偏低 且高避險成本降低海外投資效益 相較台灣同天期資產， 海外債券可提供較高之收益率，海外投資成為保險業提高收益之必要途徑 美台短期利差擴大，致傳統避險成本上升，減損國外投資所能提升之效益 (資料來源: Bloomberg及中央銀行網站) % % 經營環境 市場風險管理 部位限額、停損限額、風險衡量指標 信用風險管理 信用評等(評分)、信用限額、信用風險衡量指標 交易對手集中度控管 流動性風險管理 市場流動性風險限額 法律風險管理 建立完善流程，確保符合相關內外法令規範 海外投資組合風險管理