大额可转让定期存单学习资料.ppt

金融1111 曾小强 1102110248 陈桂俊 1103110233 牛冰 1102110148 大额可转让 定期存单 随着上海自贸区的挂牌，区域内利率市场化的改革将逐步开展试点。而在自贸区以外，作为利率市场化进程中的过渡产品——大额可转让存单（CD）试点也呼之欲出，一些大型银行已经提交了大额存单的试点方案。据分析，最快年内大额存单就可推出。 大额可转让定期存单（NCDs） 大额可转让定期存单是银行为吸收资金发行的，可以在金融市场上流通转让的银行存款凭证，一般为固定利息。简单地理解，CD就是可流通的大额协议存款。 可转让大额定期存单最早产生于美国 20世纪60年代，美国市场利率上涨，而美国商业银行受Q条例的存款利率上限的限制，不能支付较高的市场利率，企业存款急剧下降。 美国花旗银行率先设计了大额可转让定期存单这种短期的有收益票据来吸引企业的短期资金。此后，这一货币市场工具迅速在各大银行得到推广。 NCDs 优点 大额存单具有较高的流动性，它可以在二级市场上转让，而普通定期存款只能在到期后提款，提前支取的化利息收益会受到很大的影响。但对于大额存单的发行方银行来说，大额存单虽可转让，但不得提前支取，是一笔稳定的存款。 NCDs 优点 在保持流动性的同时，大额存单的利率较高，在目前的试点方案中拟采用“SHIBOR加点”的方式确定大额存单的利率；在二级市场的转让中，转让的利率将由当时的资金市场供求来决定，因此也被视为利率市场化进程中的过渡。 NCDs 与 普通定期存款 NCDs 普通定期存单 发行主体 一般是由银行面向事业单位和个人发行 由个人或企业单位存入银行一定固定期限的资金 发行期限 期限比较短，一般是 3-12 个月 期限没规定，由普通存款人决定，一般定期存款期限是 1 年及以上 发行面额 有规定的面额，且面额比较大 面额不固定，由存款人所决定 流动性 一般是不记名，可在到期限前在二级市场上转让 记名，但不可以流动转让，可以用于融资质押 利率 一般利率高于同期普通定期存款，既有浮动的，又有固定的 固定不变 支取兑换 一次性到期还本付息，在到期限前不可随意支取 可以提前支取，但要损失一部分利息 收益性 一般来说相对较高 相对较低 性质 存款业务的创新，属于主动性负债，将普通定期存单证券化 普通的存款业务 NCDs 特征 通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让 大额存单按标准单位发行，面额较大 发行者多是大银行 期限多在1年以内。大额存单是银行存款的证券化 发展NCDs影响 “十二五”期间，利率市场化的步伐将逐步加快，当前的很多问题，如理财产品价格战、表内转表外等，也为利率市场化提出了客观要求。根据美国、日本等国的经验，完成存款利率市场化最后这“一跃”最常用的方法就是引入大额可转让定期存单(NCDs)。 NCDs 对于我国的影响 NCDs的产生源于对利率管制突破的产品创新，借鉴美国、日韩的经验，引入NCDs将是我国金融改革的关键一步。同时我们也要看到我国在上世纪八九十年代即引入了NCDs，但1997年因各种原因被叫停；而阿根廷、泰国等国，试图通过快速放开利率实现市场化，结果导致利率飙升，企业倒闭，尤其是低成本外债激增，出现金融危机。 引入NCDs是实现利率市场化的重要途径 NCDs 对于我国的影响 NCDs对宏观经济和调控政策反应敏感 NCDs对利率波动非常敏感，并具有明显的顺经济周期性。由于NCDs大多是固定利率，所以，当银行预计利率上升时，就热衷于发行NCDs以降低未来的负债成本；反之，预期利率下降时，NCDs的占比也下降。 NCDs 对于个人的影响 对于个人投资者来说，当大额存单广泛使用时，将对现有银行理财产品产生替代。在于大额存单为商业银行提供了一条融资的新渠道，且有利于锁定成本。在目前的市场环境下，这一任务很大部分是由银行理财产品来承担的。因此，未来银行理财产品的发行数量及收益率有可能出现“双降”。 我国发展NCDs 从以上对于NCDs的介绍，我们看到发展NCDs是当下利率改革的当务之急，那么我国是否做好相应准备及对策呢？ 我国初步具备发展NCDs的必要条件 利率市场化已经达到一定程度 目前，我国利率市场化已有相当的基础。一是大额存款在一定程度上已经实现了市场化，如同业拆借、协议存款、金融债等。二是市场基准利率体系已经基本建立。 我国初步具备发展NCDs的必要条件 宏观经济环境为NCDs推出创造了较好条件 通胀预期、较低的存款利率及金融脱媒之间形成均衡，不会对金融稳定造成大的冲击；投资环境和投资者更加成熟，投资者选择趋向多样化、投资更为理性。 我国初步具备发展NCDs的必要条件 商业银行已经具备发行NCDs的条件