风险管理总结.doc

1.风险是导致损失产生的不确定性。决策理论家把风险定义为损失的不确定性，分为客观的不确定性（实际结果与预期结果的离差）和主观的不确定性（个人对客观风险的评估）。风险的存在是客观的、确定的，而风险的发生是不确定的。区别：a.只有那些可能导致损失的不确定事件才能称之为风险。b.风险是所估要素的概率分布；不确定性是对所估概率分布的正确性，缺乏置信度。 2.统计学家把风险定义为实际结果与预期结果的离差度。可表示为事件发生的概率及后果函数：R=f ( p, c ) p:概率，c：事件发生的后果 3.风险构成要素：风险因素、风险事件、风险损失。风险因素：是事故发生的潜在条件 风险事件：是风险因素综合作用的结果，是风险损失的原因 风险损失：非故意的、非预期的、非计划的利益的减少。 4.风险的分类：A．产生原因：自然风险、人为风险B．性质：静态风险（纯粹风险）--只有损失机会没有获利可能、有规律、可预测。动态风险（投机风险）-- 长期使社会收益，缺乏规律性难以预测。C．企业面临风险:系统风险、非系统风险;经营风险、财务风险（因举债经营） 5.风险管理直接面对的的风险成本：a. 实际损失b．损失控制成本c．机会损失成本d．融资成本e．心理成本 6.风险管理产生和发展的原因;工业革命以后，随着新技术、新成果在生产领域的广泛应用，巨额损失的机会增加;损失范围的扩大;社会风险意识的增强;利润最大化的追求;社会矛盾的突出 7.纯粹风险说与全部风险说区别（企业风险管理对象的观点）纯粹风险说强调企业风险管理的对象是纯粹风险或静态风险。人为风险管理的基本职能是对威胁企业生存和发展的纯粹风险的确认和分析，并认为风险管理的目的是以最小的费用支出，使纯粹风险的不利影响。全部风险说强调企业风险管理的对象是全部风险。认为企业的风险管理不仅限于讲纯粹风险的不利性减轻到最小程度，还应包括将投机风险的收益性达到最大。 8.企业风险管理的意义;有助于提升企业价值，降低企业价值的波动性。降低公司的税负;降低交易费用;帮助避免错误的投资决定;降低公司的风险系数，从而降低对公司未来现金流的折现率9.三种投资者特点、区别;风险厌恶者：效用函数边际效用递减。选择期望收益相同而风险较小的项目;风险中立者：效用函数是一个线性函数，边际效用是常数。进行投资决策的唯一标准是期望收益的大小。风险爱好者：效用函数是边际效用递增的。当期望收益相同时，选择风险大的项目。 10.风险管理的目标 1）损失发生前的管理目标 经济目标 安全系数目标 合法性目标 承担社会责任目标 2）损失发生后的管理目标生存目标 持续经营目标 收益稳定目标 持续发展目标 社会责任目标 11.风险识别的方法：风险清单分析法、现场调查法、财务报表分析法、流程图法、因果图法与事故树法 2.财务报表分析法的优缺点;优点：能综合反映一个风险管理单位的财务状况、经济成果和风险暴露情况;缺点：专业性强必须要依靠真实的财务信息才能有效识别;对于财务比率分析法来说，应用时要注意其比率的有效性、可比性、相关性、财务信息的可靠性和财务比率的比较方式。 12.敏感性分析1）研究项目绩效变化对预测因素变化的敏感程度2） 研究影响项目极小的预测因素在多大范围内发生波动不至于影响该项目的可行性。波动范围越大，投资项目的风险越小。评价： 优点-能够在一定程度上就多种不确定因素的变化对项目评价标准的影响进行定量分析，有助于决策者明确在项目决策时应重点分析与控制的因素;缺点- 1）没考虑各种不确定因素在未来发生变动的概率分布状况，因而影响风险分析的正确性。2）采取固定其他变量，改变某一变量的方法，往往与实际脱离 2.哈洛LPM模型;为了解决方差方法的收益正态分布假设和损失的真实风险感受对投资行为的影响等问题，风险基准或参照水平（risk benchmark or reference level）被引入,以代替方差方法中的均值，归结为downside risk度量法。该类方法着重考察收益分布的左边，即损失边在风险构成中的作用，其中最具代表性并形成较成熟理论体系的是哈洛的LPMn方法。 3.VaR模型（判断了解）value at risk1）一种新型的风险管理方法，指市场正常波动下，在一个给定的置信水平下，某一风险资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。2）反映了风险投资最低收益水平与期望收益水平之间的离散距离。3）应用：用于风险控制、业绩评估4）优点—— 简单明了的表示市场风险的大小;可以事前计算;不仅能计算单个金融工具的风险、也可计算投资组合风险;缺点—— 主要衡量市场风险，不能单纯依靠VaR值表明的是一定置信度内的最大损失，但并不能绝对排除高于VaR值的损失发生的可能性 1.风险控制理论;多米诺骨牌理论：基本思想——一种可预防