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第四章 外汇汇率预测 第二节 自由浮动汇率的预测 习题1 习题2 * * 第一节 汇率预测方法 基本预测法 影响汇率变动的基本因素包括两项： 货币所代表的价值量的变化。 货币供求状况的变化。 影响基本因素的具体因素包括： 国际收支变化 通货膨胀差异 利率差异 财政收支状况 各国中央银行干预 市场预期心理 国际政治形势的变化 （买进或抛出外汇，稳定本国货币） A 国 （利率低） B国 （利率高） A元资金 B元资金 兑换 （B元贬值） 需求增加，利率上调 供给增加，利率下调 投资期满： （A元贬值） A元资金 远期市场兑换 B元资金 （B元升值） （A元升值） 趋于平衡 如果外汇市场充分发达，完全开放，汇率完全自由浮动，完全没有政府干预，则有一系列的经济理论可以用于解释汇率的变化。 一、购买力平价说 二、费雪效应 三、利率平价说 四、无偏差理论 一、购买力平价（Purchasing Power Parity) 购买力平价理论是瑞典学者古斯塔夫·卡塞尔（G.Cassel）于1916年提出的，又于1922年在其著作《1914年以后的货币与汇率理论》中，对该理论进行了系统阐述，使之更加完善。在卡塞尔的大力传播下，购买力平价理论产生了国际性影响，成为20世纪以来最重要的汇率理论。 形式： “购