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;第六章 目录;第一节 金融市场及其要素1.1 什么是金融市场 ;2. 金融市场包括所有的融资活动： —银行和非银行金融机构作为媒介的融资、投资； —企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资； —通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。 3. 市场利率，即货币、货币资本的“价格”，在金融市场上形成。 4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达程度及制度选择取向的重要标志。 ;1.2 金融产品、金融工具、金融资产;3. 金融资产的??类很多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单、各种存款、贷款、现金等； 还包括各种金融衍生工具也是金融资产。 4.金融资产的价值 其取决于能够给其所有者带来的未来收益。;5. 金融资产与实物资产的联系 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等，与实物资产，如厂房、设备、土地等之间，存在着密切联系。 但是，有些金融资产与实物资产之间的价值联系并不直接，如期货、股票指数期权等，它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。;1.3 金融资产的特征;2. 期限性 期限性是指在进行最终支付前的时间长度。有两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融工具之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡量收益率。;3. 风险性 风险性是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，采取必要的保值措施至关重要。 ;4. 收益性：由收益率表示。收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率； 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 在现实生活中，还会考虑通货膨胀对收益的影响。 ;(6)12;(6)13;5.降低交易的搜寻成本和信息成本 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本； 信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。 金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。 ;1.5 金融市场运作流程 ;;1.6 金融市场的类型 ;1.7 我国金融市场的历史;;(6)20;(6)21;第二节 货币市场2.1 票据与贴现市场 ;4. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务，即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；发达市场经济国家主要交易的对象是后者。 5. 票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。 ;2.2 国库券市场 ;2.3 可转让大额定期存单市场（CDs）;2.4 回购市场 ;(6)27;(6)28;2.5 银行间短期拆借市场 ;(6)30;(6)31;(6)32;第三节 资本市场3.1 股票市场;3. 取得交易所会员资格的分两类：一类只能接受顾客委托，从事经纪业务；另一类除经纪业务外，还可自营股票买卖。它们的名衔因国而异。 一般以经纪人和交易商加以区分。我国一直笼统呼之为“券商”。 4. 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的权利。;5. 证券交易所的交易采取竞价成交方式。 6. 有一部分尚未在交易所登记上市的股票，在交易所外交易，形成场外交易市场。习惯有 “柜台交易”或“店头交易”的称谓。 虽无集中的固定场所，但也有统一的信息网络。股票交易可以通过交易商或经纪人，也可以由客户直接进行；与交易所采取的竞价制度不同，价格一般由双方协商议定。;3.2 中国股票交易的发展;1992.10国务院证券委员会中国证监会成立。1993.7发布《证券交易所管理暂行办法》。1993.10上交所向社会公众开放国债期货交易。 1996.6编制“上证30指数”，并于7月1日正式推出。1996.7申银万国证券股份有限公司在沪正式创立揭牌，我国最大的证券公司诞生。 1997年进行发行可转换公司债券试点；1998年金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场，成为专家理财证券市场金融衍生工具