股指期货上市两年来存在问题与解决建议.doc

. . . . 股指期货上市两年来存在问题及解决建议 【摘要】 股指期货上市两年来，在我国的发展是又好又快。我国在股指期货的上市之前做了充足的准备，对其在国内的发展也是下了较大力气。但从现阶段看来，单就股指期货的发展而言，仍旧存在一些难以解决的问题。 本文通过对股指期货基本概念的介绍，如功能、特点、合约标的物等，对之加以理解分析，进而引申出股指期货在我国上市两年来的发展历程及其对我国股票市场的影响。同时本文还提出了股指期货上市两年来所存在的一些较明显的问题，其中包括市场交易量小，国家政策严、监管力度大，机构、经纪人不够专业，入市门槛较高等一系列问题。针对这些问题，作者在本文最后，对股指期货的上市以来所发现的问题提出了一系列解决办法及实施方案，并着重阐述了应增加公民认知度，放宽政策鼓励机构入市，增加机构专业度等方法措施。 关键词：股指期货；发展历程；存在问题；解决办法 目录 一．股指期货的基本功能及特点 （一）股指期货的概念 （二）股指期货的功能 1.规避风险功能 2.发现价格功能 3.资产配置功能 4.提供投资机会 （三）股指期货的特点 1.跨期性 2.杠杆性 3.联动性 4.高风险性和风险多样性 （四）股指期货的合约标的物 1.合约乘数及结算方式 2.每日价格波动限制 3.合约价值及月份 二．股指期货推出两年来的发展历程 （一）期指客户数近10万，日均成交金额2100多亿元 （二）持仓量呈现逐年增加趋势，资金关注度不断提高 （三）期现拟合度增至99.66%，期指基差结构趋于稳定 （四）期指凸显价格发现功能，趋势性把握大盘拐点 （五）期指当月合约交投最为活跃，交割日平稳顺利 （六）期指交易者大部分亏损，中金所成最大赢家 三．股指期货的推出对我国资本市场的影响 （一）增加市场成熟度 （二）机构入市操作 （三）股指期货平衡股市亏损 （四）期指加速中国对冲基金和数量化、程序化投资进程 四．股指期货上市两年来存在的问题 （一）市场交易量少 （二）政府监管力度大 （三）机构专业水平低 （四）公众对股指期货存有误解 （五）入市门槛过高对小户投资者不公平 五．意见及改进措施 （一）大力提倡机构入市 （二）期货公司等代理机构应增加服务的专业度 （三）适当有度放宽监管限制，引进多元化投资品种 （四）适当降低入市门槛，让个人投资者也能参与 股指期货概述 （一）股指期货的概念 股指期货，其全称是股票价格指数期货，也可称为股指期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。股指期货具有价格发现、风险对冲、套期保利、套利等作用。 （二）股指期货的功能 股指期货共具有以下4个功能，规避风险功能；发现价格功能；资产配置功能；活跃股票市场提供更多的投资机会的4个功能。 规避风险功能 股票市场的风险可分为系统风险和非系统风险。非系统风险通过股票投资以抵消和分散、系统风险的市场不是一个投资组合的方法就可以回避的。特别是对中国股票市场的发展还不成熟,系统性风险的风险比例高,需要为股指期货套期保值工具和持有股票的位置套期保值,消除股票市场系统风险,保持稳定的回报率。 从整个金融市场,股指期货风险规避功能的实现,首先,股指期货价格和股票价格变化在同一方向,当投资者在市场上建立两个相反的立场,而股票价格变化,必然在市场中获得利润,而在另一个市场受损、利润和损失可能完全或部分抵消;其次,股指期货交易是一种标准化的场内交易,聚焦很多愿意通过冒险来获取利润的投机者,通过他们的频繁交易,尽快出售、从而转让风险给其他的股票持有人,使股指期货风险规避功能都可以达到;最后,由于众多投资者面临不同的风险,可以达到由各该交易有利控制整个市场风险。推出股指期货对证券市场的投资者对冲风险的做法。 发现价格功能 在市场经济体制下,价格机制是非常重要手段以来调整资源配置所带来的影响。价格反映了公司的产品在市场上供应需求的关系,通过买卖双方两个的交易活动而形成。与此同时,价格变化影响供给和需求关系的变化。现货市场价格信号是短暂的,分散的,影响投资者决策的准确性。期货价格是第一个在一个有组织的、规范的市场通过拍卖的方式,形成了一个以真实性、预见性、连续性和权威性的价格,并通过交易所现货交割制度,使得期货价格与现货价格达到平衡。因此,期货价