股票投资基本剖析.pptVIP

宏观基本面分析 影响行业兴衰的主要因素 （1）技术进步 （2）政府的干预 （3）社会习惯的改变 四、行业生命周期 * * 基本分析 市场有效性 随机漫步 股价变动是随机且不可预测的，对未来股价的预测将导致股价的立刻变化。也就是说，股价中包含了当前一切可用于预测股票表现的信息，股价只对新的信息做出上涨或下跌的反应。 市场有效性 有效市场假定 任何人都没有办法利用任何信息赚取超常或剩余利润，这就是有效市场假定（EMH）：股价已反映所有已知信息。 市场有效性 股价3种可能的调整方式 1、股价立刻对新的信息（利好或利空）做出上涨或下跌的反应； 2、推迟反应； 3、过度反应。 市场有效性的类型 1、弱式有效市场 股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的历史信息，包括过去的价格、交易量等。（马尔科夫过程） 市场有效性的类型 2、半强式有效市场 股价充分反映了所有公开可用的信息。假定现在上市公司公布财务报表，损益表中看出公司盈利比去年增加，那么股价会在财务报表公布后立即上升。 市场有效性的类型 3、强式有效市场 股价已经反映了所有信息，包括公开的和内幕的信息。若市场达到强式有效，所有的分析方法都无效，投资者只能获得市场的平均回报率。 市场有效性：强调非预期 例子： 投资者预期CFI公司来年的收益为7%，CFI公司流通