期货基础知识及现货点价调期汇总.docxVIP

为交易者 为交易者提供一个可以规避基本金属价格波动风险市场 为全球有色金属相关产业活动提供参考价格 指定交割仓库和交割注册品牌 第一部分：期货基础知识 一、  什么是期货 所谓期货，就是规定未来一定时期交货的商品，但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。 例如：上海交易所的电解铜合约 CU1312 每个符号代表的一个特定意思。 CU1312 即为 13 年 12 月交割的电铜期货合约 LME 市场：MCU3 代表 3 month copper。 LME 三项 主要功能 计量单位：手 lot SHFE 上海：一手铜期货等于 5 吨（其他有色品种：铝铅锌相同） LME 伦敦: 1 手铜等于 25 吨（其他有色品种：铝铅锌相同） 1 手镍等于 6 吨 1 手锡等于 5 吨 二、 什么是期货交易 　　期货交易是在现货交易基础上 发展起来的、通过在期货交易所内成交标 准化期货合约的一种交易方式。 　 　期货交易遵从“公开、公平、公正”的原则。 　 　买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。 　　 卖出期货称“卖空”或称“空头”，亦即空头交易。 头寸：手中所持有的多头或空头都叫做头寸。 　　  开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”，交易者手 中持有合约称为“持仓”，交易者了解手中的合约进行反向交易的行为 称“平仓”或“对冲”。如果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对 冲，那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就 要备好资金准备接受实物。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲 方式了结，只有极少数要进行实货交割。 交割：也叫现货履约。多头：付出资金，收取实物。 空头：交付货物，收取资金。 三、 期货交易的经济功能 发现价格：现货以期货报价为基价 +/- 升贴水构成现货成本价。 现货升水：在期货基价之上所加的价格 现货贴水：在期货基价之上所减的价格 比如：CU1312 50000，现货升水 200 即构成现货价格为：50000+200=50200 LME:现货升水 BACKWARDATION 简写：B 现货贴水 CONTANGO: 简写:C 贴水相反。  加的 200 称为升水 200。 回避风险：比如：  现货  期货 采购 100 吨*60000 销售 -100 吨*59000 保值 -100 吨*60000(卖出开仓) 保值 100 吨*59000（买入平仓） 假如只有现货没有期货保值的话期，现货就亏损 1000，因为有了期货保值，所以现货亏损的 1000 就被期货赚取的 1000 抵消了。 从而达到了规避风险的目的。 其实期货是一把双刃剑，在相反情况下也减少了盈利。 投资工具：建立的对市场分析的基础之上，以投机为目的：低买高卖，赚取买卖差价，获取利润最大化。 四、 期货交易的目的 套期保值或投机获利。 五、期货价格的形成方式 　　 口头公开叫价和计算机撮合两种方式。 　　 　　 计算机撮合交易是根据口头公开叫价方式的原理设计而成的一种交易 方式。这种交易方式相对口 头公开叫价来说具有准确、连续的特点。目前，国内的期货交易都使用计算机撮合交易系统。 伦敦及美国还保留有口头公开叫价的形式。 六、SHFE 期货交易时间： 　　 20：55~20：59 集合竞价（接受客户委托，但不撮合）  夜盘 　 　20：59~21：00 撮合成交 交易到夜里 1:00 收盘 夜盘 　 　09：00~10：15 正常交易 　　 10：15~10：30 小节休息 　　 10：30~11：30 正常交易 　 　13：30~15：00 正常交易（结束） LME:电子盘交易：凌晨 1 点—晚上 8 点 公开叫价交易：上午两节 fist ring:11:45---12:30 Second ring: 12:30—13:05 下午两节 fist ring:15:10---15:50 Second ring: 16:00—16:35 官方现货结算价: Second ring（office cash settlement price）的最后一笔成交价格（卖出价）。北京时间晚上 8:40（7:40） 　 七、套期保值 1. 套期保值的概念： 　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出 商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 　　2. 套期保值的基本特征： 　　套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在 期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从