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净资产收益率的影响因素分析 净资产收益率的影响因素： 　　影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。 　　总资产报酬率 　　净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。 　　负债利息率 　　负债利息率之所以影响净资产收益率．是因为在资本结构一定情况下，当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响；反之，在总资产报酬率低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响。 　　资本结构或负债与所有者权益之比 　　当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高；反之，降低负债与所有考权益之比，将使净资产收益率降低。 　　所得税率 　　因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润，因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常．所得税率提高，净资产收益率下降；反之，则净资产收益率上升。 　　下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系： 　　净资产收益率=净利润/平均净资产 　　=（息税前利润-负债×负债利息率）×（1-所得税率）/净资产 　　=（总资产×总资产报酬率-负债×负债利息率）×/净资产 　　=（总资产报酬率+总资产报酬率×负债/净资产-负债利息率×负债/净资产）×（1-所得税率） 　　=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债/净资产]×（1-所得税率） 　　 （2）净资产收益率因素分析 　　明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，还应该运用连环替代法或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。 净资产收益率计算公式： 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率（酸性测试比例）=（流动资产－存货）/流动负债 保守速动比率（超速动比率）=（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）/流动负债 营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数 存货周转率（存货的周转次数）=销售成本/平均存货 存货周转天数=360/存货周转率 原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货 在产品周转率=制造成本/平均在产品存货 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款（含应收票据，减除坏账准备） 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 总资产周转率=销售收入/平均资产总额 资产负债率（举债经营比率）=（负债总额/资产总额）*100% 产权比率（债务股权比率）=（负债总额/股东权益）*100% 有形净值债务率=[负债总额/（股东权益－无形资产净值）]*100% 已获利息倍数（利息保障倍数）=息税前利润/利息费用 销售净利率=（净利润/销售收入）*100% 销售毛利率=[（销售收入－销售成本）/销售收入]*100% 资产净利率=（净利润/平均资产总额）*100%＝销售净利率*资产周转率 净资产收益率（净值报酬率、权益报酬率、权益净利率）=净利润/平均净资产*100%＝资产净利率*权益乘数＝销售净利率*资产周转率*权益乘数