高级财务管理期末考试计算题答案.pdfVIP

课堂案例分析答案 一、张伟是东方咨询公司的一名财务分析师，应邀评估百兴商业集团公司建设新商场 对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计： （1）公司本年度净收益为 2,00 万元，每股支付现金股利 2 元，新建商场开业后，净 收益第一年、第二年均增长 15％，第三年增长 8 ％，第四年及以后将保持这一净收益水平。 （2 ）该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。 （3 ）公司的 β系数为 1，如果将新项目考虑进去， β系数将提高到 1．5 。 （4 ）无风险收益率（国库券）为 4 ％，证券市场平均收益率为 8％。 （5 ）公司股票目前市价为 23.6 元. 张伟打算利用股利贴现模型，同时考虑风险因素进行股票价值的评估。百兴集团公 司的一位董事提出，如果采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原 有的股利政策 , 提高股利支付率。 请协助张伟解答下列问题： （l ）参考股利