金融危机发生原因和防范方法.pptVIP

1997年香港的金融风潮 1997年10月，对冲基金在东南亚国家 的投机中获得高额利润以后，将攻击的目 标转向了香港。 对冲基金的主要投机方法如下： （1）在远期外汇市场上卖出港元买 进美元。 1997年香港的金融风潮 数字例子：如果目前30天的远期汇率 是HK$7.78：US$1，投机者利用抛售港元 的方法将30天后的即期汇率压低到HK$ 10.00：US$1，那么投机者的远期外汇交 易将获得收益。 1997年香港的金融风潮 在30天后投机者按远期汇率HK$7.78 ：US$1卖出港元买进美元，按即期汇率 HK$10.00：US$1卖出美元买回港元，每 美元获得2 . 22港元的收益。 1997年香港的金融风潮 （ 2）在股票指数期货市场上卖出恒 生指数期货合约。一个恒生指数期货合约 的金额是50港元与恒生指数的乘积。在期 货合约到期的时候，如果恒生指数上升， 卖方每个合约每上升1点支付买方50港 元；反之，买方每个合约每下降1点支付 卖方50港元。 1997年香港的金融风潮 投机者预料，在对外汇市场攻击的情 况下，香港投资者将因恐慌而抛售股票， 恒生指数将大幅度下跌，他们所卖出的恒 生指数合约每个合约每下降1个点可以获 得50港元的收益。 1997年香港的金融风潮 （3）借入港元，在即期外汇市场上 卖出港元买进美元。 如果能够压低港元的汇率，投机者再 用美元买回更多的港元以偿还银行的港元 存款，从而获得港元汇率贬值的差价。 1997年香港的金融风潮 数字例子：假定原来即期汇率是8港 元：1美元，投机者通过抛售港元使港元 即期汇率贬值到16港元：1美元，在不计 算利息和手续费的情况下，投机者每个美 元的投机可以获得0.5美元的收益。 1997年香港的金融风潮 香港特区政府主要应对措施如下： （1）动用外汇基金卖出美元买进港 元 ，以维持外汇市场上港元和美元的供 求平衡。 （2）收缩货币供给量以推高港元利 率，增加外汇投机的成本以抑制外汇投机 风潮。 1997年香港的金融风潮 （3）宣布对既向机构投机者提供资金 又向金融管理局拆入资金的商业银行予以 罚息。 （4）宣布在规定的时间核查商业银行 的法定准备金比率，并对达不到法定准备 金比率要求的商业银行实行法律制裁。 * * 金融危机的成因及防范方法 北京师范大学经济与工商管理学院 李 翀 内容 一、金融危机发生的内部原因 二、金融危机发生的外部原因 三、案例1：1997年香港的金融风潮 四、案例2：1998年香港的金融风潮 五、对我国的启示及防范方法 金融危机发生的内部原因 1、泡沫经济 泡沫经济是指过度投机形成的虚假的 经济繁荣。当泡沫破裂的时候，投机者用 于投机的银行贷款不能偿还，银行的坏账 大量增加，从而引发银行危机。 银行危机导致银行信贷的收缩和企业 的破产，从而导致经济衰退。 金融危机发生的内部原因 案例：日本 在投机浪潮的推动下， 20世纪80年 代后半期，日本在股票市场和房地产市场 出现严重的泡沫。 日经股票价格指数1985年 13000点， 到了1989年上升到 39000点，在4年时间 里股票价格平均上涨了2倍。 金融危机发生的内部原因 同样，日本房地产价格从1986年到 1989年上涨了2倍。 到1989年，日本土地 资产总值达到150000亿美元。日本平均地 产价格达到美国的100倍，日本土地资产 总值达到美国土地资产总值的4倍。 金融危机发生的内部原因 进入20世纪90年代以后，日本泡沫经 济破裂。到1995年，银行不良贷款达到 4710亿美元。 日本信用社、商业银行、证券公司等 金融机构 出现大批破产的现象，日本爆 发银行危机。 金融危机发生的内部原因 特别值得一提的是，在1997年11