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2020年投融资行业分析报告 2020年3月 新冠肺炎疫情自 2019 年 12 月下旬在武汉出现以来，已历时近三个月。2020 年 2 月 28 日，世界卫生组织总干事谭德赛宣布将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调 为“非常高”。由此新冠肺炎疫情给全球经济衰退带来风险的可能性增强，自然也会给我 国经济带来较大影响。我们为预测疫情影响下的政策变化，特撰写本篇报告，在我们上 一篇三连问基础上对今年政策力度进行三连再问：力度何强？历史何样？政策何方？ 本篇报告在结构上先从全年信贷、社融的预测入手，通过预判信贷与社融的水平来 印证疫情作用下货币政策将会有明显发力的可能。之后我们再通过对历史上经济下行阶 段财政和货币政策的表现进行复盘，进而印证经济下行背景下不仅货币政策会保持宽松， 财政政策也要同时发力。最后我们会对今年财政和货币政策发力的方式和力度进行分析 预判，以期量化政策双发力的强度和节奏。首先，我们先从信贷和社融多种方法预测开 始。 1. 力度何强？—2020 年信贷和社融规模预测 1.1. 信贷部分预测 1.1.1. 方法一 2019 年一季度新增信贷量为 58058 亿元，新增信贷同比为 19.48%。由于疫情影响， 今年一季度经济下行压力较大，预计货币政策对一季度的支持力度也较大，所以我们假 设一季度新增贷款同比增速不低于去年，设为 20%，由此可算出 2020