大额可转让定期存单市场重建及相关问题分析..docxVIP

大额可转让定期存单市场重建及相关问题分析 摘要]大额可转让定期存单作为最早的 金融 创新，在国际上对金融市场的 发展 曾经发生了非常重要 影响 。 中国 大额可转让定期存单市场的发展走过了曲折历程，随着各项条件的日益成熟，当前重建大额可转让定期存单市场加快对中国利率市场化进程将发挥积极的促进作用。　　[关键词]大额可转让定期存单；金融创新；流动性；利率市场化　　　　一、国外大额可转让定期存单的发展 历史 回顾　　　　大额可转让定期存单(以下简称大额存单)首创于美国，是最早的金融创新，其出现对银行的影响被认为“不亚于莱克星顿打响的美国独立战争第一枪”对世界的影响。1961年之前，美国所有的存单(Certificate of Deposit)都是不可转让的，同时受到利率管制的“Q条例”利率上限的限制。为了避开利率管制并使存单更具流动性，花旗银行于1961年发行了第一张10万美元以上、可在二级市场上转卖的大额可转让存单。当时为了保证市场的流动性，花旗银行还特地请专门办理政府债券的贴现公司为大额存单的二级市场提供交易服务。大额存单一问世即受到市场的追捧，其他银行相继效仿。截至1967年，在短短几年时间内大额存单的市场规模就超过了大宗商业票据。大额存单利率比同档定期存款高，是银行出于规避利率管制而进行的金融创新产品，其推出迎合了利率市场化的趋势，因此不少国家在不同阶段都曾经选择大额