计算机行业2019年报前瞻：营收保持稳步增长，“科技新基建”驱动行业大发展-20200306-山西证券.pdf

计算机 计算机行业2019 年报前瞻 维持评级 报告原因：年报前瞻 营收保持稳步增长，“科技新基建”驱动行业大发展 看好 2020 年3 月6 日 行业研究/深度报告 投资要点： 计算机（中信）块近一年市场表现  营收保持稳步增长，净利润增速有所下滑。截至 3 月4 日，已有174 家计算机公司披露业绩快报，合计实现营业收入 4058.88 亿，同比增长 17.78%，其中，86 家营收超过10 亿，占比49.43% ；实现归母净利润83.94 亿，同比下滑40.74% ，其中，76 家净利润超过 1 亿，占比43.68% 。从个 股来看，绝大多数个股全年实现同比正增长。77.01%个股营收实现同比正 增长，其中，20.69% 的个股营收实现大幅增长（营收同比增长率>30% ）， 65.70%个股归母净利润实现同比正增长，其中，36.63%的个股实现大幅增 长（归母净利润同比增长率>30% ）。  政策利好，医疗信息化公司业绩保持高速增长。发布业绩快报的12 家 医疗信息化公司中，有8 家实现净利润正增长，其中5 家公司增速超过30%， 分析师：李欣谢 银江股份预计2019 年全年实现归母净利润1.44 亿，同比增长442.77% 。业 绩下滑的公司主要系计提大额资产减值准备所致。近年来，受政策催化， 执业证书编号：S0760518090003 电子病历建设、医保控费平台、互联网医疗等医疗信息化建设投入持续加 电话：0351-8686797 大。疫情期间，出台多项支持“互联网+医疗健康”发展的政策，打通线上 邮箱：lixinxie@ 问诊、线上购药、处方流转、医保支付的闭环，促进互联网医疗健康快速 发展。  云计算：基础层业绩有所下滑，应用层保持增长。披露业绩快报的15 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 家云计算公司中，11 家公司实现归母净利润同比正增长。其中，拓尔思、 北京市西城区平安里西大街28 号中海国 荣科科技和科大国创三家同比增长超 1 倍。从营收来看，仅网宿科技同比 际中心七层 负增长，其余均为正增长。具体地，以优刻得为代表的数据中心公司业绩 山西证券股份有限公司 有所下滑，主要由于头部云计算厂商为拓展市场份额进行竞争性降价，导 致主要产品的价格下降，同时数据中心属于重资产，存在大额经营设备折 旧，使得综合毛利率同比下降，最终导致盈利能力有所下滑。而SaaS 服务 公司均继续保持增长态势。  网络安全需求大增，业绩保持高速增长。网络安全行业整体保持高速 增长态势。披露业绩快报的22 家公司中，13