长波视角下的农产品波动核心变量：太阳黑子周期.pdfVIP

table_main] 金融衍生品跟踪报告模板 证券研究报告 ·大类资产配置深度 长波视角下的农产品波动核心变量： 金融工程研究 太阳黑子周期 主要结论 发布日期： 2020 年 4 月 10 日 研究背景 继中央一号文件、蝗虫灾害之后，三月下旬以来农业板块再次引起广 泛关注，甚至出现了半个月涨幅超过 150%的个股。主因在干旱、 、 蝗灾及由此引发的涨价预期下，全球主要的粮食出口国不约而同地开始限 制甚至停止其大米等多种农产品的出口。而上述影响因素偏短期，本文将 从长波周期视角，对农产品的重要影响因素太阳黑子周期进行梳理。 太阳黑子存在周期 太阳黑子周期分为 11 年的施瓦贝循环、22 年的海尔循环以及 55 年 的吉村循环。太阳黑子的数量用太阳黑子相对数来衡量。太阳黑子相对数 的施瓦贝循环：以太阳黑子数最少的年份开始算作一个循环，太阳黑子相 对数在3-5 年中增加，达到峰值，而后在5-7 年中减小，达到谷值。太阳 市场表现 黑子相对数的海尔循环：在 11 年施瓦贝循环的基础上，考虑到太阳黑子 [table_indextrend] 磁极的S,N 两极每11 年变换一次，因此完整的太阳黑子周期应为22 年。 太阳黑子相对数的吉村循环：11 年施瓦贝循环的周期和振幅之间存在 55 相关研究报告 年的大周期。 [table_report] 太阳黑子活动影响地球气候 太阳活动活跃时，会使得地球气温升高，降雨量增多。太阳黑子活动 主要通过三种方式影响地球气候：通过改变大气电离度影响气候；通过热 辐射影响气候；通过地磁场的变化影响气候。太阳黑子活动与厄尔尼诺现 象也有密不可分的关系。较强厄尔尼诺年发生时，太阳黑子往往不活跃。 太阳黑子活动影响农业 农产品的价格波动与太阳黑子的 11 年施瓦贝循环关系最为密切，当 太阳黑子数量少，即太阳活动不活跃期间，农产品价格相对达到一个高点。 太阳黑子对人类经济中最直接的影响是农业。因为太阳黑子活动会影响气 温和降雨量，而这两个因素对人类农业有最直接的影响。不同的农作物对 气温与降水量的依赖程度不同，比如水稻就比小麦对气候依赖程度更高。 所以，农产品产量可以被气候变化所左右，因此农产品的价格波动也会随 着气候和太阳活动而波动。厄尔尼诺发生时，太阳黑子活动不活跃，厄尔 尼诺现象对于农产品价格波动的影响存在滞后性。在厄尔尼诺开始的时 间，CRB 食品现货指数往往是一个低点，在厄尔尼诺结束时，指数被推向 一个高点。 太阳黑子活动与黄金价格波动 1972 年以来黄金价格与太阳黑子相对数的走势呈现明显的反向关系。 当太阳黑子不活跃时，黄金价格达到一个高点。铜锌等金属价格波动与太 阳黑子活动关系不大。 大类资产配置研究 大类资产配置深度报告 目录 引言 3 一、太阳黑子周期概述 3 1.1、太阳黑子的11 年周期——施瓦贝循环3 1.2、太阳黑子的22 年周期——海尔循环3 1.3、太阳黑子的55 年周期——吉村循环4 二、太阳黑子周期与气候活动 6 2.1、太阳黑子与气温6 2.2、太阳黑子与降雨量9 三、太阳黑子周期与农业 13 四、太阳黑子周期