公司金融学-5章.pptVIP

第5章 金融合约理论 本章内容 委托代理模型 信息不对称下的资源分配 和显示原理 有成本的状态查证模型 动态债务模型 5.1 委托代理模型 企业的生产技术 企业的产出为随机变量 x={xi} (i=1,2, …, n) 与 xi 相联系的概率为pi (a), 其中a属于区间A，代表经理人的努力程度 合约用ω={ωi}来表示，当x=xi,代理人的补偿收入弈是 ωi 偏好 委托人的效用函数 代理人的效用函数 合约最优化问题 放松的优化问题（一阶处理） 进一步放松的优化问题 证明过程 条件1 单调似然比率条件（monotone likelihood ratio condition, MLRC） 如果 对于任何的a ≤ a’, pi (a) / pi (a’)为 i 的非递增性函数，则概率分布{pi (a) } 满足单调似然比率条件 引理1 ：MLRC条件可以推出 随机占优条件（stochastic dominance condition, SDC）: 是x的分布函数, Fj’(a)对于所有的j和a都是非正的 条件2 分布函数凸性条件（convexity of distribution function condition, CDFC）: 对