财务成本管理三.pptxVIP

第一节 货币时间价值;一　货币时间价值含义 ;二　单利和复利的计算（ｉ、ｎ已知）; ; ;三　年金的计算（ｉ、ｎ已知） ;　特别提示; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;①　某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的 10 年中每年年底得到2000元，假设银行存 款利率为9%，计算该人目前应存入多少钱 ②　某公司从现在起，每年年初从银行借入3000 元，年利率５％，则５年后需归还银行多 少钱？ ③　某人准备在5年后还清10000元债务，从现 在起每年年底存入一笔款项，若利率为10%， 问每年需要存入多少元？;④　某企业投资20万元兴建一项目，投资后每年 获利5万元，若利率为10%，项目有效期为 5年，请问该投资是否合算？ ⑤　某公司需要一台设备，买价为15000元，使 用寿命为10年。如租赁，则每年年末需支付 租金2200元，除此以外，其他情况相同，假 设利率为8％，试说明该公司购买设备好还是 租赁设备好？ ⑥　王名每年年初为了在每月月初都能从银行取 得800元以孝敬父母，年利率为12％，请问; 王名年初应在银行预存多少钱？ ⑦　甲企业的投资活动经过3年建设期后从第4 年年末到第10年年末每年能收回600万元， 若利率为10％，请问该投资的规模为多大 时才合算？ ⑧　Ａ公司预计每年都能1股派2元的现金，并 且所在国的利率水平估计在较长时期都能 维持在2.5％，请问以什么样的价格购买 该股票才合算？ ;四、ｉ、ｎ的计算; ; ; ; ; ; ; ;第二节 风险分析; ; ; ; ; ; ; ; ; ;第五章 债券和股票估价 ;第一节 债券的估价; ; ; ; ; ; ;第二节 股票的估价; ; ; ; ;第六章 资本成本和资本结构 ;第一节 资本成本;一　资金成本的概述 １　定义：为筹集和使用资金而发生的支付的各种费用 ２　资金成本的内容 　　筹集费用：如借款手续费、股票债券发行费 　　使用费用：如支付的股利和利息　等 ３　资金成本计算的原理性公式 资金成本率＝ 　　　　　　　＝;４　资金成本的作用 ⑴　在筹资决策中的作用：是选择资金来源和 　　筹资方式、确定最优资金的基本依据 ⑵　在投资决策中作用：可作为折现率和??准 　　收益率来评价项目投资的可行性 ⑶　可作为评价经营成果的依据;二　个别资金成本率的计算 （一）吸收直接投资的成本 注意：不需要考虑筹资费用 （二）普通股筹资的成本 １　普通股成本测算的三种方法　 　　股利折现模型 　　资本资产定价模型　　　　　　　　　　　　　　 　　风险利率加风险溢价法;２　股利折现模型 ⑴　如果采用固定股利政策（即：每年股利固定不变），则 ＝ ;⑵　如果采用股利固定增长政策，则 　　＝ 　　＝ 　　普通股成本是所有资金来源中成本最高的，因为 ——普通股股东的风险最大，要求的报酬最高 ;３　资本资产定价模型　 　　　　　　　　　 　　　既可以是普通股成本，也可以是普通股的预期收益率 ４　无风险利率加风险溢价法 　　普通股成本;（三）　留存收益成本率 １　留存收益的特点：不存在筹资费用 ２　如果采用固定股利政策，则＝ ３　如果采用股利固定增长政策，则 　　 　　＝ 　　＝;（四）长期借款资金成本率 　　 　　＝ 　 　　如果不存在借款费用 　　 　　＝ 　　＝贷款名义利率（１－所得税率）; （五）　长期债券资金成本率 　　 　　 ＝ 　　＝ 　　如果债券按面值发行 　　 　　＝ 　　;三　加权平均资金成本 １　加权平均资金成本 　　＝Σ（各种资金的比重×该种资金的成本 ） ２　个别资金成本占全部资金成本的比重既可 　　帐面价值确定，也可按市场价值或目标价 　　值确定;课堂举例 某公司资本总量为1000万元，其中长期借款为 200万元，年利息为20万元，不考虑手续费；企业发行总面额为 100万元的10年期债券，面值发行票面利率为12％，发行费率为5％，此外，公司普通股500万元，预计第一年的股利率为15％，以后每年增长１％，筹资费率为２％；优先股 150万元，股利率固定为 20％，筹资费率为2％；该公司未分配利润总额为50万元。该公司所得税率为40％ 要求：计算各种筹资的成本和加权平均成本 ;第二节　杠杆原理 ;一　几个基本概念 １　成本按习性分类 ⑴　固定成本 ⑵　变动成本 ⑶　混合成本 　　总成本＝固定成本＋变动成本 　　　Ｙ　＝　　ａ　＋　ｂｘ ２　边际贡献（Ｍ）