旅游财务管理实务 第五章资金成本与资本结构.ppt

第五章 资金成本与资本结构 ? 【本章导读】 ? 旅游企业要根据资金成本来进行筹资方案和投资项目的决策。在各种筹资方式中，负 债资金由于其负担固定财务费用，所以在企业息税前利润增大时，就会提高自有资金 收益率所获得的利益，产生财务杠杆的作用。但负债筹资存在着风险大、额度小等缺 点，所以旅游企业筹资时需要权衡各种资金来源的优点和缺点，旅游企业在筹集资金 时，需要确定负债资金和权益资金来源的比例，即资本结构。资本结构一直是理论界 争论的难题，传统的资本结构理论是按经验而不是按严密的数学方法得出的，现代资 本结构研究结论更符合实际情况。目前资本结构仍然是财务界争论的热点，我们需要 从定性和定量等角度对该问题的基础性知识进行了解和掌握。 ? 【关键词】 ? 资金成本 财务杠杆 经营杠杆 资本结构 ? 【知识要点】 ? 了解资金成本的概念和作用，掌握个别和综合资金成本的计算；熟悉经营杠杆、财务 杠杆和总杠杆的内涵及其相互关系；掌握资本结构的含义，理解 并熟练运用每股收益分析法 —— 无差异点分析法 和比较资金成本法的计算和应用。 第一节 资金成本概述 ? 一、资金成本的内涵等基本问题 ? ( 一 ) 资金成本的内涵 ? 资金成本是指旅游企业为了筹措和使用资金所必须支付的 各种费用。资金成本包括资金筹集费用和资金使用费用。 ? 资金筹集费用，是指旅游企业为了筹措和使用资金所必须 支付的费用。例