资金成本和资本结.pptxVIP

资金成本和资本结构;综合资金成本是由个别资金成本和各种长期资金比例这两个因素所决定的。加权平均资金成本计算公式为：　　加权平均资金成本＝∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本）　　【例题】筹资总额1000万元 ，其中发行普通股500万元，资金成本为15%；发行债券300万元，资金成本为8%；银行借款200万元，资金成本为7%。要求：计算加权平均资本成本。;【解答】　　（1）计算各种资金所占的比重：　　普通股占资金总额的比重＝500/1000×100%＝50%　　债券占资金总额的比重＝300/1000×100%＝30%　　银行借款占资金总额的比重＝200/1000×100%＝20%　　（2）计算加权平均资金成本：　　加权平均资金成本＝15%×50%＋8%×30%＋7%×20%＝11.3%　　2.权数的确定　　各种资金价值的确定基础主要有三种选择：即账面价值、市场价值和目标价值。;权数的确定方法评价账面价值权数优点易于从资产负债表中取得这些资料，容易计算。缺点反映过去，资金账面价值可能不符合市场价值，如果资金的市场价值与账面价值差别很大，计算结果会与资本市场现行实际筹资成本存在较大的差距，从而不利于加权平均资金成本的测算和筹资管理决策。市场价值权数优点能反映企业目前的实际情况缺点 证券市场价格变动频繁　　目标价值权数优点能反映企业期望的资本结构，而不是像按账面价